長期價值投資的核心是尋找市價低于其內在價值的低估值個股，這些股票跑贏大市的概率更高。今天要介紹的是加拿大大盤股，多元化公司George Weston Ltd.（TSX: WN）。該股市值$160億，企業價值$416.9億，最近季度末的負債餘額$209億。該股股價目前報$103.73，過去1年上漲11%，漲幅不及標普500指數的27%。
該公司的業務分爲3大板塊，包括零售服務（食品雜貨、商品、藥店、健康和美容）和金融服務（零售銀行、保險和信用卡服務）提供商Loblaw，北美焙烤食品公司Weston Foods以及房地産投資信托基金（REIT）Choice Properties。Loblaw和Weston Foods持有現金和短期投資，同時還直接投資Choice Properties。George Weston的絕大多數銷售額都來自Loblaw，約占96%，其次是Weston Foods和Choice Properties。
分析師預計George Weston 2019年的銷售額同比上升3.2%至$501.2億，2020年的銷售額預計上升3.5%至$519億。市值/銷售額（2019年預測值）的倍數0.32，企業價值/銷售額倍數0.84。此外，分析師預計該公司2019年盈利增長8.3%，2020年增長4.9%，未來5年年均增速爲5.7%。預期市盈率13.3，考慮到2%的股息率，估值合理。
過去5年，George Weston的收益率僅爲8.7%，表現不算出衆。但如果按照該股每股$222.22的內在價值計算，該股被嚴重低估。
最近一個財報季，該公司公告銷售額上升2.44%，同時調整後EBITDA和淨利分別上升19.4%和35.6%。不過，公司Q3末的現金流較上年同期下降近20%至$14.9億，主要原因是Choice Properties財務活動所用現金增加。這些財務活動包括債務償還，短期負債還款額增加以及Loblaw回購普通股的金額增加。
該公司的高負債仍是一個隱憂，這限制了未來股息的提升空間。George Weston 9月當季末的經營現金流爲$37億，但2019年前9個月派息$5.88億。George Weston是一家多元化公司，這意味著該公司應該有能力抵禦2020年可能出現的經濟衰退。
