2019年大麻股表现不佳，但也不乏结构性机会，加拿大大麻生产商是股价大跌的“重灾区”，相比之下美国大麻股走势更为坚挺，其中表现最好的3只美国大麻股2019的股价涨幅不低于45%。回顾过去，展望未来，2020年，大麻股投资将何去何从（2020年大麻投资：明年最值得期待的两只大麻股），这3只涨幅最高的大麻股还值得买入吗？
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2018年，Scotts Miracle Gro Co（NYSE: SMG）的股价下跌近43%，但2019年以超过70%的涨幅位居美国大麻股涨幅榜之首，收入和盈利的强劲增长是该股股价出现V型反转的重要力量。
Scotts的出色表现很大程度上得益于美国大麻行业的蓬勃发展，同时Hawthorne Gardening子公司（Hawthorne已经成为美国大麻市场园艺产品供应的龙头）是该公司收入增长的主要驱动力：加利福尼亚州的合法娱乐大麻市场显著改善，同时佛罗里达州、俄亥俄州、密歇根州和马萨诸塞州的大麻市场方兴未艾。
不过，Scotts Miracle-Gro核心的美国消费草坪和花园产品业务2019年的业绩也十分靓丽。该公司首席执行官Scott Hagedorn 5月在评价强劲的第二财季业绩时表示，相比上年，2019年草坪和花园消费季的市场需求旺盛并维持这一迅猛势头。Hagedorn在11月表示，公司实现了10年来最强劲的增长。
大麻房地产投资信托基金（REIT）Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE: IIPR）的股价2018年大涨40%，2019年的表现更好，股价涨幅接近70%。坚持资本再投资药用大麻房地产的战略是该股能够取得如此优异表现的关键所在。
2019年初，公司在9个州拥有11处物业，但这一数字到年底已达到14个州的46处物业。所有这些物业全部都已经租赁出去，加权平均租赁期超过15年。IIP上年的业绩实现了快速增长，过去12个月的收入和盈利均翻了一倍多。此外，该股目前的股息率接近5.5%。兼具成长和被动收益两重投资属性，难怪投资者会趋之若鹜了。
Scotts Miracle-Gro和Innovative Industrial Properties都是大麻行业的配套服务提供商，而2019年涨幅排名第3的Trulieve Cannabis Corp.（CSE: TRUL）（OTCQX: TCNNF）是一只真正意义上的大麻股。在佛罗里达州药用大麻市场快速增长的驱动下，Trulieve的股价涨幅超过45%。
2019年初，Trulieve在佛罗里达州运营23家药用大麻店，年内成为首家零售店数量超过40家的药用大麻牌照持有人，并且12月宣布第42家大麻店正式开业。零售扩张驱动公司收入和盈利大幅上升。
毫无疑问的是，Trulieve在佛罗里达州市场已经占据主导地位，药用大麻花的市场份额接近50%。此外，该公司还开拓了加利福尼亚州、康涅狄格州和马萨诸塞州市场。
在我看来，这3只美国大麻股未来仍有能力实现超市场的收益率。随着各州大麻市场的成熟，Scotts Miracle-Gro一系列收购的“成果”还有待收获，另外新产品的上市将助力该公司草坪和花园产品业务在2020年继续增长。
Trulieve在佛罗里达州的新开门店数量将减少，因此增速会放缓。不过，由于该州市场还有继续增长的空间，加上其他州的增长机会，该股2020年依然会有上佳的表现。Innovative Industrial Properties只要坚持药用大麻房地产投资，叠加丰厚的股息，该股有望重复2019年的成功。
