2019年大麻股表現不佳，但也不乏結構性機會，加拿大大麻生産商是股價大跌的“重灾區”，相比之下美國大麻股走勢更爲堅挺，其中表現最好的3只美國大麻股2019的股價漲幅不低于45%。回顧過去，展望未來，2020年，大麻股投資將何去何從（2020年大麻投資：明年最值得期待的兩隻大麻股），這3只漲幅最高的大麻股還值得買入嗎？
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2018年，Scotts Miracle Gro Co（NYSE: SMG）的股價下跌近43%，但2019年以超過70%的漲幅位居美國大麻股漲幅榜之首，收入和盈利的强勁增長是該股股價出現V型反轉的重要力量。
Scotts的出色表現很大程度上得益于美國大麻行業的蓬勃發展，同時Hawthorne Gardening子公司（Hawthorne已經成爲美國大麻市場園藝産品供應的龍頭）是該公司收入增長的主要驅動力：加利福尼亞州的合法娛樂大麻市場顯著改善，同時佛羅裏達州、俄亥俄州、密歇根州和馬薩諸塞州的大麻市場方興未艾。
不過，Scotts Miracle-Gro核心的美國消費草坪和花園産品業務2019年的業績也十分靚麗。該公司首席執行官Scott Hagedorn 5月在評價强勁的第二財季業績時表示，相比上年，2019年草坪和花園消費季的市場需求旺盛幷維持這一迅猛勢頭。Hagedorn在11月表示，公司實現了10年來最强勁的增長。
大麻房地産投資信托基金（REIT）Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE: IIPR）的股價2018年大漲40%，2019年的表現更好，股價漲幅接近70%。堅持資本再投資藥用大麻房地産的戰略是該股能够取得如此優异表現的關鍵所在。
2019年初，公司在9個州擁有11處物業，但這一數字到年底已達到14個州的46處物業。所有這些物業全部都已經租賃出去，加權平均租賃期超過15年。IIP上年的業績實現了快速增長，過去12個月的收入和盈利均翻了一倍多。此外，該股目前的股息率接近5.5%。兼具成長和被動收益兩重投資屬性，難怪投資者會趨之若鶩了。
Scotts Miracle-Gro和Innovative Industrial Properties都是大麻行業的配套服務提供商，而2019年漲幅排名第3的Trulieve Cannabis Corp.（CSE: TRUL）（OTCQX: TCNNF）是一隻真正意義上的大麻股。在佛羅裏達州藥用大麻市場快速增長的驅動下，Trulieve的股價漲幅超過45%。
2019年初，Trulieve在佛羅裏達州運營23家藥用大麻店，年內成爲首家零售店數量超過40家的藥用大麻牌照持有人，幷且12月宣布第42家大麻店正式開業。零售擴張驅動公司收入和盈利大幅上升。
毫無疑問的是，Trulieve在佛羅裏達州市場已經占據主導地位，藥用大麻花的市場份額接近50%。此外，該公司還開拓了加利福尼亞州、康涅狄格州和馬薩諸塞州市場。
在我看來，這3只美國大麻股未來仍有能力實現超市場的收益率。隨著各州大麻市場的成熟，Scotts Miracle-Gro一系列收購的“成果”還有待收穫，另外新産品的上市將助力該公司草坪和花園産品業務在2020年繼續增長。
Trulieve在佛羅裏達州的新開門店數量將减少，因此增速會放緩。不過，由于該州市場還有繼續增長的空間，加上其他州的增長機會，該股2020年依然會有上佳的表現。Innovative Industrial Properties只要堅持藥用大麻房地産投資，叠加豐厚的股息，該股有望重複2019年的成功。
