2019年的大麻投资跟投资者最初的想象不太一样，股价大跌，整个行业的流动性也开始吃紧，融资环境不容乐观。在这种情况下，是否拥有足够的现金就显得尤为重要了。新年伊始，我们将介绍5只现金最为充沛的大麻股。需要注意的是，这里的“现金”指的是最近季度末的现金、现金等价物和短期证券，但不包括限制用途的现金。
想要更多地了解大麻投资？作为全网唯一的大麻投资中文指南，《北美大麻投资手册2019》是您参与大麻行业投资机会的不二之选。该手册分为20个章节，总共超过100多页，囊括了大麻行业的深度信息以及大麻投资的方方面面。厚积才能薄发！细节决定成败！现在购买只要19.99加元（100元人民币）。
Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）以$21亿的现金长期占据大麻现金榜的榜首位置。扣除负债后，公司的现金大约相当于该公司目前市值的18%。公司的现金多数来自于2018年11月完成的莫德罗啤酒（Modelo）和科罗娜啤酒（Cornoa）的生产商星座品牌$40亿的股权投资。这些资金主要用于收购和新市场扩张，比如说在纽约州建造了一个工业大麻的加工设施。
Canopy多金，但花钱也是大手大脚。过去3个季度，公司的现金、现金等价物和短期证券减少了大约$17亿。除了收购开支，巨额的营业亏损也是现金损耗的重要原因。公司招聘和市场营销成本大幅上升，即使是成本意识强烈的David Klein即将接任首席执行官一职，这一趋势也很有可能将延续至2020年。
另一只现金超过$10亿的大麻股是Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON），而且跟Canopy Growth一样，该公司的现金也来自股权投资。2019年3月中旬，Cronos完成烟草巨头高特利集团$18亿的股权投资，同时出让其45%的股权。
到目前为止，Cronos Group只开展了1起大规模收购，即$3.00亿收购大麻二酚美容品牌Lord Jones的所有者Redwood Holdings，其中四分之三的收购价是现金。公司也是持续的营业亏损，但亏损额跟Canopy Growth相比就是小巫见大巫了。有鉴于此，该公司有望在2020年底登上现金榜的榜首位置。
大麻素制药商GW Pharmaceuticals PLC（NASDAQ: GWPH）是唯一上榜的非大麻种植商，最近季度可供支配的现金接近$5.55亿。GW有钱这完全在意料之内，因为药物开发公司研究新疗法，开展临床研究，新药上市甚至营销都需要大把的资金。另外不要忘了2018年11月上市，获批治疗两种罕见的癫痫的大麻提取药物epidiolex。由于上市不久，该药物仍在努力争取医保覆盖以及医生对于这款药的认知。该公司还准备扩大Epidiolex的适应症范围。
加拿大安大略省的大麻公司Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）也持有大量的现金。如果产能得到全部释放，该公司有望成为前三大大麻生产商，因此这些现金大有用途。
不过，Aphria也面临各种问题。该公司的旗舰合资企业Aphria Diamond种植园的年峰值产能可达140,000千克，但最近才获得种植许可，审批耗时超过18个月。另外，安大略省截至2019年10月17日只有24家大麻店开业。Aphria非常需要这笔资金来抵御行业的不确定性。
此外，Aphria的这笔现金主要来自2019年4月的一次规模为$3.50亿的可转债发行。也就是说，虽然公司现金充沛，但资产负债表也产生了同等的负债，未来的偿债压力需要投资者予以关注。
最热门的大麻股Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）截至第一财季末报告近$1.48亿的现金，但不包括限制用途的现金。该公司项目众多，因此位居现金榜第5位也不奇怪：15个生产设施；2016年8月以来开展10多起并购；以及在加拿大以外的24个国家签有生产、出口或合作协议。Aurora的扩张战略相比其他大麻股都更为激进，同时也有足够的资金实施这一战略。
不过跟Aphria类似的是，Aurora Cannabis的负债压力也不小。截至前一季度末，该公司净负债约为$4.65亿。2020年第一财季之后，公司将偿还将于2020年3月到期的$1.77亿的可转债。不过，除了发行普通股，Aurora似乎并没有其他可选的能够筹集大量现金的融资方式了，而增发将稀释股东的股权。这一情况预计在2020年不会发生太大的改变。
