2019年的大麻投資跟投資者最初的想像不太一樣，股價大跌，整個行業的流動性也開始吃緊，融資環境不容樂觀。在這種情况下，是否擁有足够的現金就顯得尤爲重要了。新年伊始，我們將介紹5只現金最爲充沛的大麻股。需要注意的是，這裏的“現金”指的是最近季度末的現金、現金等價物和短期證券，但不包括限制用途的現金。
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Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）以$21億的現金長期占據大麻現金榜的榜首位置。扣除負債後，公司的現金大約相當于該公司目前市值的18%。公司的現金多數來自于2018年11月完成的莫德羅啤酒（Modelo）和科羅娜啤酒（Cornoa）的生産商星座品牌$40億的股權投資。這些資金主要用于收購和新市場擴張，比如說在紐約州建造了一個工業大麻的加工設施。
Canopy多金，但花錢也是大手大脚。過去3個季度，公司的現金、現金等價物和短期證券减少了大約$17億。除了收購開支，巨額的營業虧損也是現金損耗的重要原因。公司招聘和市場營銷成本大幅上升，即使是成本意識强烈的David Klein即將接任首席執行官一職，這一趨勢也很有可能將延續至2020年。
另一隻現金超過$10億的大麻股是Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON），而且跟Canopy Growth一樣，該公司的現金也來自股權投資。2019年3月中旬，Cronos完成烟草巨頭高特利集團$18億的股權投資，同時出讓其45%的股權。
到目前爲止，Cronos Group只開展了1起大規模收購，即$3.00億收購大麻二酚美容品牌Lord Jones的所有者Redwood Holdings，其中四分之三的收購價是現金。公司也是持續的營業虧損，但虧損額跟Canopy Growth相比就是小巫見大巫了。有鑒于此，該公司有望在2020年底登上現金榜的榜首位置。
大麻素製藥商GW Pharmaceuticals PLC（NASDAQ: GWPH）是唯一上榜的非大麻種植商，最近季度可供支配的現金接近$5.55億。GW有錢這完全在意料之內，因爲藥物開發公司研究新療法，開展臨床研究，新藥上市甚至營銷都需要大把的資金。另外不要忘了2018年11月上市，獲批治療兩種罕見的癲癇的大麻提取藥物epidiolex。由于上市不久，該藥物仍在努力爭取醫保覆蓋以及醫生對于這款藥的認知。該公司還準備擴大Epidiolex的適應症範圍。
加拿大安大略省的大麻公司Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）也持有大量的現金。如果産能得到全部釋放，該公司有望成爲前三大大麻生産商，因此這些現金大有用途。
不過，Aphria也面臨各種問題。該公司的旗艦合資企業Aphria Diamond種植園的年峰值産能可達140,000千克，但最近才獲得種植許可，審批耗時超過18個月。另外，安大略省截至2019年10月17日只有24家大麻店開業。Aphria非常需要這筆資金來抵禦行業的不確定性。
此外，Aphria的這筆現金主要來自2019年4月的一次規模爲$3.50億的可轉債發行。也就是說，雖然公司現金充沛，但資産負債表也産生了同等的負債，未來的償債壓力需要投資者予以關注。
最熱門的大麻股Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）截至第一財季末報告近$1.48億的現金，但不包括限制用途的現金。該公司項目衆多，因此位居現金榜第5位也不奇怪：15個生産設施；2016年8月以來開展10多起幷購；以及在加拿大以外的24個國家簽有生産、出口或合作協議。Aurora的擴張戰略相比其他大麻股都更爲激進，同時也有足够的資金實施這一戰略。
不過跟Aphria類似的是，Aurora Cannabis的負債壓力也不小。截至前一季度末，該公司淨負債約爲$4.65億。2020年第一財季之後，公司將償還將于2020年3月到期的$1.77億的可轉債。不過，除了發行普通股，Aurora似乎幷沒有其他可選的能够籌集大量現金的融資方式了，而增發將稀釋股東的股權。這一情况預計在2020年不會發生太大的改變。
