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英国研究咨询公司伍德麦肯兹本周表示，中国消化过剩产能的能力、发生在中东的潜在供应中断事件以及全球能源转型，是2020年铝行业前景的关键。
伍德麦肯兹预计，到2020年，铝冶炼厂新增产能将超过100万吨，但是需求增幅预计仅为这一数字的三分之一。
尽管新开工项目的产能调试和重启可能会保持在目标水平，但高成本冶炼厂可能会在伦敦金属交易所(LME)铝价走低的压力下倒闭。因此，自愿减产可能会软化伍德麦肯兹的产能过剩前景。
研究认为，中国以外的氧化铝产量增速高于铝当量产量。
伍德麦肯兹铝负责人Edgardo Gelsomino表示，“因此，全球氧化铝市场的稳定依赖于对中国出口的稳定和规律。一种不可预测的模式可能导致价格下跌，生产商可能不愿或无法大幅削减产量。”
Gelsomino指出，中国进口越多，国内生产的氧化铝库存就越多。因此，铝价下跌可能会迫使中国炼油厂减产或推迟扩张计划。
铝生产也可能受到中东紧张局势升级的影响。
Gelsomino表示，中东地区的铝产量为6.8公吨，占世界铝产量的10%，如果把中国排除在外，这个数字将上升到22%。
据伍德麦肯兹称，波斯湾和阿曼湾之间的霍尔木兹海峡封锁有可能中断该地区铝的流动。
Gelsomino说，除了对霍尔木兹海峡依赖度较低的沙特阿拉伯和阿曼外，中东其他地方的铝生产都很脆弱。他指出，“我们估计，大约400万吨冶炼厂的生产可能受到原材料短缺的影响，包括那些依赖进口和国内采购的氧化铝厂家。”
全球能源转型也将对铝行业产生影响，因为环保型的铝可能最终会带来生产商寻求的溢价。
2019年，在全球范围内，化石燃料来源占冶炼厂总电力供应的72%。
一些生产商由于采用水力发电已经拥有了自己的环保铝品牌。
Gelsomino表示，“尽管Hydro、俄铝联合公司、力拓和美国铝业等多年来一直在销售低碳原铝，但并没有从LME定价的化石燃料铝中获得环保溢价。同样地，也没有哪个主要消费者表示愿意为环保铝支付更高的价格。”
他还指出，LME正在研究利用仓库所有权文件来识别低碳材料，从而为环保铝创造一个新市场的可能性。然而，交易所拒绝建立低碳期货合约，因为这将产生差异化的价格。2020年很可能成为初级铝二级市场概念得到巩固的一年。
几内亚现任总统Alpha Conde试图在2020年举行全民公投。
Gelsomino总结道，“2020年1月7日，反对党宣布将抵制定于2月举行的立法选举。我们的基本观点是，这对铝土矿生产和出口受到的影响将是最小的。不过，自2015年以来几内亚铝土矿产量的扩大意味着，如果反政府抗议活动变得更加集中，出口基础设施将成为一个战略目标。几内亚的铝土矿供应目前约占全球海运市场的三分之二。”
英文来源：Mining.com
