“我相信债券持有人对于债权资产是否是良好的财富储存手段的质疑也会越来越大，原因是债券的实际和名义利率为负的同时国家还在大规模印钞。我相信现金将不会是最安全的持有资产。”
——桥水联合基金创始人Ray Dalio
对冲基金桥水联合基金的创始人Ray Dalio在社交媒体平台Reddit的问答中表示，在当前新冠肺炎的新时期，美元，或者说任何货币都将是一个失败的押注。Dalio在过去就已经表述过这一观点，这次算是把原来的观点重新强调了一遍。不过，相比上次，这次的表态获得了更多的共鸣，原因是去年12月爆发的新冠病毒疫情给全球经济造成了严重的破坏，并且迫使各国央行和政府推出了一系列空前的财政和货币刺激措施。这些措施的目的是为了限制经济下行的严重程度，而全球性的经济衰退似乎已经无可避免。
今年1月，Dalio在接受采访时做出了类似的表态，称“现金就是垃圾”。这一表态此后成为众人嘲笑的对象，原因是股市此后出现暴跌，并且最近有报道称，他的旗舰基金——绝对阿尔法基金II今年下跌了20%。道琼斯工业平均指数（DJIA）、标普500指数（SPX）以及纳斯达克综合指数（COMP）较其2月创出的纪录高点的跌幅在18%至21%。
不过，Dalio通过回顾历史坚持自己对于现金的怀疑立场。
他写道，“现在的情况类似于1930年-1945年时期，零利率、印钞和金融资产购买并没能引导资金和信贷流向政策制定者所希望的方向，因此中央政府大肆举债，央行大肆印钞并创造大量信贷购买这些负债，中央政府的开支直接针对他们的救援目标。”
Dalio去年7月在领英发表的一篇长文中指出，印钞和政府举债播下了通胀的种子，相比过去20年持续的低通胀率，这是一次重大的转变。
美联储开启了无限量购债计划以及一系列新的手段以帮助缓解市场的压力，同时将联邦基金利率下调至0%-0.25%区间。与此同时，美国总统特朗普在3月27日签署了超过$2万亿的新冠肺炎疫情救助方案。
“我认为我们目前所处的低通胀范式极有可能终止于 a）实际利率收益率低到债券持有者不愿持有的水平并开始将资金转向他们认为更好的投资标的，以及b）同时债务融资的巨额货币需求将促成’大挤压’。”他写道，“到那个时候，将不存在足够的货币满足这一需求，因此将必然出现货币化的大额赤字，货币贬值以及大规模增税的某种组合。”
他警告这一动力可能带来的严重后果：“这些状况极有可能增加资本主义富人和社会主义穷人之间的冲突。”
