行业分析：美国南部各州的药用大麻合法化进程以及市场现状

相比美国其他地区，南部各州普遍比较保守，药用大麻的合法化进程也较慢，新冠疫情的爆发更是让合法化以及药用大麻市场的前景变得更加扑朔迷离。不过，推进药用大麻合法化的进程并未中断。美国南部各州的成本更低，行业壁垒更少，如果一切顺利，这将是美国大麻公司开拓新市场的另一块处女地。

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美国南部各州的优势在于：

• 相比美国其他各州更低的房地产和劳动力成本。
• 在经济困难的地区，政府有可能为入驻的大麻公司提供优惠和刺激政策。
• 如果许可证申请人数量更少，这意味着竞争压力也会更小。

新冠疫情已经对这些州药用大麻的合法化进程造成了负面的影响。比如说，阿拉巴马州和南卡罗来纳州的议员正在审议药用大麻法案，但州议会现在受疫情影响已经无限期休会。

不过，南部各州的药用大麻合法化和大麻市场还是取得了积极的进展，比如说：

• 阿肯色州：该州第一家药用大麻店在2019年6月开业，此后销售额稳步上升。2020年前6周药用大麻的收入已经超过$1000万，今年的销售额预计将达$1.05亿。截至2月初，该州授权了32家大麻店，但仅有17家已经开业。为了满足市场需求，监管机构向位于Pine Bluff的申请人颁发该州的第33张许可证，不料却引来一起官司，许可证颁发也暂时中止。不过，法官在最近的判决中站在了州政府的一边。
• 阿拉巴马州：州参议院一委员会推进一项法案，该法案将创设一个有限的药用大麻计划，全州将授权34家大麻店。州众议院是否会通过该法案现在还不确定，同时议会目前因为疫情已经休会。
• 佛罗里达州：2016年启动以来，该州已经成为美国发展最蓬勃的药用大麻市场之一，截至3月27日的合格大麻患者人数接近33万，大麻店数量达234家，在南部各州当中遥遥领先。去年，可燃式产品获准销售，创造了更大的市场机会以及利润潜力，销售额此后也大幅攀升。该州2019的销售额估计在$4.50亿至$5.50亿之间。
• 乔治亚州：该州2019年4月通过立法实现了药用大麻的合法化。议员们去年通过了一个有限的药用大麻计划，并且组建了一个委员会负责法规的制定。不过，销售何时开始尚不清楚。政府将只颁发6张生产商/加工商许可证，同时预计只有药店而不是独立的大麻店可以销售大麻产品，而且产品的THC含量必须低于5%这一标准。此外，大麻花、大麻食品和雾化品都禁止销售。
• 路易斯安那州：去年8月，该州等待已久的药用大麻市场正式启动，高THC和CBD含量的液体酊剂在该州的9家大麻店有售。可燃式大麻花和雾化产品禁止销售。第二家种植商预计将很快上线。有限的产品种类以及高价限制了该州的药用大麻市场，2019年的估算销售额只有$100至$150万。
• 密西西比州：该州将于今年12月举行药用大麻合法化倡议的投票，但目前有两个倡议：一个是旨在禁止州限制大麻许可证数量上限的商业友好公民倡议，另一个是由州议会提出的更为严格的倡议。州议会提出的宪法修正倡议表述模糊，但提出对大麻产品和许可进行限制，“治疗”也要受到医生、护士以及药剂师的监督。
• 南卡罗来纳州：药用大麻合法化法案已经提出并经议员们审议，但今年是否会推进该法案并不明确。该法案的内容包括征收6%的大麻零售销售税，但禁止销售可燃和吸入式产品。受新冠疫情的影响，药用大麻的立法程序已经中止，议会复会后大概率也只会讨论紧要议题。

美国南部的药用大麻市场机会

佛罗里达州大麻公司Vicente Sederberg的合伙人Sally Peebles表示，总的来看，美国南部各州在药用大麻合法化方面取得了重大的进步，他一直在密切关注该地区的市场机会，称部分州的房地产成本更低，具备成本优势。此外，经济落后地区还有可能向申请者提供金融上的优惠以及审批上的便利。

阿拉巴马州律师事务所Bradley大麻行业团队的联席主席Whitt Steineker表示，阿拉巴马州在工厂以及劳动力成本方面均具备优势。他听说当地的企业以及跨州运营商都有意将这一地区纳入他们的全国业务版图。此外，该州的工业大麻种植商正在收购房地产并大举进行设备的资本投资，未来有可能成为药用大麻的申请人。

不过，Peebles也提醒称，想要进入南部市场的人目前最好还是以观望为主，不要冒进，并时刻关注各州合法化以及许可方面的最新动态。比如说，如果药用大麻营业许可要求申请人具备行业垂直整合能力，大麻创业者进入该市场的成本就会大大提升。

再拿密西西比州举例，商业友好的倡议不设许可证上限，但州议会的倡议在监管方面明显更加严格。Peebles表示，密西西比州非常值得期待，但对州议会感到非常失望。药用大麻2020运动的联络官Jamie Grantham也持同样的观点，称议会的合法化版本就是为了迷惑投票人，指责议会是跟急需药用大麻治疗慢性疼痛等其他疾病的密西西比人玩“政治游戏”。Grantham希望说服投票人，让他们相信自由市场是最好的方式。

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