在过往美国股市动荡时期，投资传奇人物巴菲特总是释放看多的信号，正如他的那句经典名言所表述的那样：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。然而，在伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.A）（NYSE: BRK.B）的2020年年度股东大会期间，他并未表现出哪怕一丝的贪婪。这是否说明，巴菲特认为美国股市将二次探底，重新考验3月的低点。
新冠疫情引发股市剧震以来，伯克希尔并无买入行动，巴菲特就此解释称：“我们按兵不动是因为没有吸引我们买入的机会。”
回顾过去一段时间的美国股市，3月和4月为投资者创造了不错的操作机会，但巴菲特却拒绝参与，没有贸然出击。从短期的结果来看，巴菲特确实错失了4月美股的大涨，而且是美国股市数十年以来的最大单月涨幅。
在此期间，巴菲特清空了包括航空股在内的风险最大的持股，而不是动用伯克希尔的海量现金（增至1370亿美元）买入大跌后的股票，对于这一操作巴菲特自己觉得还满意。巴菲特和伯克希尔的态度让人产生了这样的疑问：美国股市会二次探底，重新考验3月23日的低点吗？TSX指数和标普500指数的峰谷跌幅分别在38%和34%左右。
随着各国经济有望在今夏重启，新冠疫情最黑暗的时期似乎正在离我们远去。巴菲特周六向投资者分享了很多他的看法和见解，但事实胜于雄辩，投资者应当注意他的举动所暗含的警示信息。巴菲特4月是净卖出，这或许意味着，美国股市面临的巨大的不确定性或将继续。
巴菲特或许并未预测美国股市将再次暴跌，但同时指出“市场怎么走都是有可能的”，同时承认他也不知道美国股市接下来会怎么走。鉴于已经低得不能再低的利率，伯克希尔1370亿美元的现金似乎成了一个越来越需要解决的问题。尽管如此，巴菲特仍然认为，考虑到新冠疫情可能导致的“最差情形”，公司持有的现金金额也不算过分。
巴菲特并不想吓唬投资者，而是希望他们认识到新冠疫情带来了新的风险，并且投资和投机之间的界限变得模糊的时期，投资者在动用现金时需要万分谨慎。
这种可能性是存在的。为了追涨，很多认定V型复苏的投资新手可能因此牺牲了他们的流动性。但如果出现二次探底，他们可能已经弹尽粮绝，处于非常被动的局面。巴菲特的谨慎态度说明，目前市场的风险/收益对投资者非常不利，疫情重灾股可能会领跌下一轮的下跌。因此，投资者应当分批次而不是一次性全仓买入，这样可以降低股价巨幅波动带来的风险。
如果你缺乏流动性，目前可以借着这轮股市的上涨卖出部分周期股止盈。类似加拿大航空Air Canada（TSX: AC）这样的股票，短期内股价可能翻倍甚至翻至三倍，但也有可能在最差情形下下跌90%。试想一下这样的情形：疫情持续多年之久，政府间断性实施封锁措施，旅行限制时间不断被延长。如果你想要的押注这种“孤注一掷”的股票，首先要确保你的投资组合已经具备了足够的防御性。
