价值投资永远不会过时，尤其是投资高股息的A级别公司，比如说蒙特利尔银行Bank of Montreal（TSX: BMO）（NYSE: BMO）和宏利金融Manulife Financial（TSX: MFC）（NYSE: MFC）。这两只加拿大价值股的估值真的已经很便宜了，而且还能获得不错的股息收入。
上次蒙特利尔银行和宏利出现如此低的估值还是在金融危机期间。加拿大市场的长期平均收益率为7%，这两只金融股的股息率就在6%左右。也就是说，只要股价上涨1%，就能实现平均收益。不过，对于这两只A级的派息股，实际收益率很有可能会高于这一水平。
蒙特利尔银行是一只绝对超值的价值股，这一说法绝对不会过分。该股目前的股价不到$71，市净率约为0.90，上次出现这样的估值水平还是在此前的金融危机期间。
上图所示，大型银行股的保守市净率区间为1.2-1.5，对应的目标股价区间为$85-$117，股价上涨空间为32-65%。另外，该股目前的市盈率约为7.5，保守估计市盈率升至11.3，股价的上涨空间为50%，跟市净率价格区间一致。
低利率、经济萎缩以及坏账上升将施压蒙特利尔银行这样的大型银行股。蒙特利尔银行大约59%和32%的盈利分别来自加拿大和美国，主要是个人和商业业务。因此，北美经济复苏也将带动该股股价复苏。此外，财富管理业务也贡献了该行大约17%的盈利。
分析师的12个月目标股价为$76.10，这意味着该股近期的上涨空间约为7%。银行业需要3到5年回归正常，因此投资者应当有更加长远的投资期限，但持股期间可以享受到6%的股息率。
加拿大大市值保险股宏利金融也是非常便宜。该股股价报$18，市净率约为0.68。
上图所示，该股的保守市净率区间为0.90-1.00，对应的目标价约为$24-$26，股价上涨空间31-46%。另外，该股目前的市盈率约为6，按照8.5的保守市盈率，上涨空间为40%。
宏利这只派息股折价的一大原因是低利率，该行的固定收益业务占其整个投资组合的超过85%。分析师的12个月目标股价为$22.80，预示该股股价近期的上涨空间超过26%。不过，无论该股估值回归正常需要多长时间，投资者都可以享受到6.2%的股息率。
