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加拿大财报季拉开帷幕。周四，加拿大位于蒙特利尔的电信和媒体公司Cogeco Communications Inc（TSX: CCA）发布2020财年三季报。数据显示，公司每股收益同比下降近48%至$1.87，但高于分析师预期的$1.85，投资者对于这份财报还算满意，股价因此上涨。废话不说，结论就是，这只财报股现在可以买进了。
首先，在讨论这只财报股当前的投资价值之前，我们先来研究一下该股股价上涨的理由。
Cogeco Communications Q3（截至2020年5月31日）的收入同比增长3.1%至$6.058亿，同样好于分析师预期的$5.925亿。细分来看，加拿大宽带服务业务占该公司总收入的比重从前一季度的55%降至大约53%，美国有线电视业务的收入占比从45%升至47%。
尽管美国大选临近，但该公司美国宽带子公司的政治广告减少，广告收入因此下滑。受持续疫情的影响，全球大多数广告主最近都削减了他们的广告开支。
一方面，Cogeco Communications上季度视频和电话产品板块的新连接数增长放缓。另一方面，这些产品的断连率也下降，因此客户数维持稳定。
Cogeco Communications报告Q3调整后EBITDA同比增长约4%至$2.947亿，调整后EBITDA利润率也升至48.7%，上一年同期和前一季度分别为48.3%和47.3%。公司在美国市场的品牌Atlantic Broadband的EBITDA实现正增长，但Cogeco Connexion子公司的利润率小幅下降。
由于新冠病毒疫情导致的不确定性，该公司并未提供第四财季明确的业绩指引，不过预计2020财年的收入和调整后EBITDA将实现低等个位数百分比的正增长。
尽管疫情还在持续中，但这并未阻碍Cogeco Communications收购小公司的步伐。今年5月，Cogeco Connexion以$1600万的价格收购了魁北克省南部的电信公司iTéract。另外，Atlantic Broadband以5000万美元的价格收购康涅狄格州的宽带服务提供商Thames Valley Communications。
Cogeco Communications在三季报中特别指出，过去几个月，市场对于该公司高速互联网产品的需求上升。这些产品在吸引新客户的同时，还有很多老客户升级了他们的订阅包。考虑到很多人仍在远程办公，我预计这一积极的趋势短期内将得以维持，进而持续改善该公司的盈利能力。
令人意外的是，该股股价2020年跑输大市。截至7月16日，该股股价已经下跌12.2%，同期多交所S&P/TSX综合指数下跌6.1%。在我看来，Cogeco Communications提供的是基本服务，在当前的疫情环境下应该能够轻松跑赢大市。到目前为止，很多投资者都忽视了该公司出色的利润率，稳定的商业模式以及积极的前景。不过，市场的这种有效性不足正是投资者博取超额收益的机会。
