截至今年6月，全球累计确诊新冠感染者已经破千万人，累计死亡超过50万，美国几个人口大州在疫情趋缓之后又现激增趋势，没有出现明显的拐点，预计仍将持续。与此相反，资本市场已经非常乐观：美国股市大幅反弹，纳斯达克创出历史新高；其它国家股市也跟着美股反弹，乐观情绪浓厚；黄金已经持续两个多月维持在1650~1750美元区间，上攻乏力，避险情绪消退明显。疫情依旧严重，但边际效用递减，市场已经对相关新闻麻木，黄金想要依靠疫情再次大涨，机率几何？
在4月和6月的美联储利率决议上，美联储主席鲍威尔连续两次强调了中期来看美国经济面临着“相当大的风险”。此外，作为全球第二大经济体的中国，尽管对此次疫情的应对已经足够优秀，经济重启也早早拉开序幕，但是从5月份的政府工作报告中的进一步宽松货币政策和更积极的财政政策依然可以看出其对经济前景低迷的预判。不难看出后疫情时代，全球经济衰退已悄然开始。
在最近的7次经济衰退中，黄金有5次在经济衰退末期完成反超，超过衰退开始时的价格。仅有的两次也是小幅回落。整体来看黄金对于对抗经济衰退的表现还是值得信赖的。
经济衰退过程中，黄金的价格走势可以大致划分为两个阶段，在经济衰退初期，金价往往走低，因为市场的恐慌情绪，人们对流动性的需求急剧上升，投资者选择抛售其他资产，以维持手中的货币充足。当通胀高涨， 人们对货币的信心下降，黄金才真正开启上涨通道，经济表现越差，黄金表现越好。
此次疫情期间， 美联储先是接连降息以维持稳定。随后，开启“接盘侠”模式，宣布无限制地购买美国国债和企业债券，在近乎0利率的情况下，为美国企业提供融资，黄金经历了小幅度的回落周期。在美元依然是国际结算货币的当今时代，美国的赤字货币化行为必然会将通货膨胀转嫁至全球各个经济体，未来预计美元难以长时间强势。美联储预计很长一段时间将维持在低利率水平，并且竭尽所能动用工具维持量化宽松，当美元汇率开始回落，黄金对抗通胀的属性，必然会成为争相追捧的目标。
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