继2019年下半年大跌之后，加拿大大麻股今年表现依然低迷。整个大麻行业仍处于发展的起步阶段和阵痛期，存在着巨大的不确定性，高波动和高风险仍是加拿大大麻股的主要特征。
大麻行业现在面临诸如供给过剩以及黑市猖獗等根本性的问题。当初因为看好增长潜力，很多大型公司纷纷进入大麻市场。不幸的是，尽管市场规模在不断扩大，但扩张速度远远赶不上供给的增加，导致过去几个月大麻库存不断攀升。这意味着加拿大大麻生产商还将面临更多的阵痛。
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在这种情况下，投资者应该怎么办？
加拿大大麻生产商Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）去年实现了惊人的增长，但2020财年的收入增速相对放缓。该股股价2020年迄今下跌超过65%（逆向投资：可以让你投资翻倍的两只加拿大股票）。
该公司管理层计划下个季度实现正的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）。得益于成本削减措施以及疫情期间的收入预计将上升，Aurora Cannabis或许有可能实现这一目标。不过，扭亏为盈可能还需多年时间。该股还面临巨大的商誉减值风险。目前商誉已占该公司总资产的超过一半，中长期商誉减值将拖累该公司的盈利。
Aurora是产能最大的大麻股之一，年产能为150,000千克。尽管类似糖果和巧克力等大麻2.0产品提供更高的增长前景，但零售店数量不足以及需求低于预期严重限制了大麻衍生品的潜力。此外，市场份额争夺的加剧将损害其利润率。
在高风险的大麻领域，Aphria Inc（TSX: APHA）（NASDAQ: APHA）的风险相对较低。上月发布最新季报后，该股股价下跌近25%。财报业绩其实并不算太遭，因此该股最近的调整或许提供了一个不错的买入机会（大麻股财报点睛：Aphria公告Q4销售额超预期）。
Aphria公告季度净亏损$9900万，但大部分都来自于一次性费用，同时收入和毛利润率同比也实现了增长。另外，该大麻股在大麻衍生品市场的份额大幅增长。公司在雾化器领域的市场地位，德国和哥伦比亚等增长市场投资的增加，以及资产负债表的进一步巩固让Aphria在大麻股当中脱颖而出。
最后，Aphria的估值水平也要低于其他大麻股，叠加更稳健的财务以及更大的增长潜力，投资者可以较为安心地持有该股。
Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）是市值最大的大麻股，但最近表现同样令投资者失望。该股股价过去12个月下跌约40%。公司最近季度的收入同比增长22%，净亏损也收窄了。不过，尽管获得了来自星座品牌的资金，但Canopy Growth过去几年的烧钱速度并未放缓（星座品牌增持大麻股Canopy Growth的股份至近40%）。尽管股价最近大跌，但估值仍然不低。
