繼2019年下半年大跌之後，加拿大大麻股今年表現依然低迷。整個大麻行業仍處于發展的起步階段和陣痛期，存在著巨大的不確定性，高波動和高風險仍是加拿大大麻股的主要特徵。
大麻行業現在面臨諸如供給過剩以及黑市猖獗等根本性的問題。當初因爲看好增長潜力，很多大型公司紛紛進入大麻市場。不幸的是，儘管市場規模在不斷擴大，但擴張速度遠遠趕不上供給的增加，導致過去幾個月大麻庫存不斷攀升。這意味著加拿大大麻生産商還將面臨更多的陣痛。
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在這種情况下，投資者應該怎麽辦？
加拿大大麻生産商Aurora Cannabis Inc（TSX: ACB）（NYSE: ACB）去年實現了驚人的增長，但2020財年的收入增速相對放緩。該股股價2020年迄今下跌超過65%（逆向投資：可以讓你投資翻倍的兩隻加拿大股票）。
該公司管理層計劃下個季度實現正的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）。得益于成本削减措施以及疫情期間的收入預計將上升，Aurora Cannabis或許有可能實現這一目標。不過，扭虧爲盈可能還需多年時間。該股還面臨巨大的商譽减值風險。目前商譽已占該公司總資産的超過一半，中長期商譽减值將拖累該公司的盈利。
Aurora是産能最大的大麻股之一，年産能爲150,000千克。儘管類似糖果和巧克力等大麻2.0産品提供更高的增長前景，但零售店數量不足以及需求低于預期嚴重限制了大麻衍生品的潜力。此外，市場份額爭奪的加劇將損害其利潤率。
在高風險的大麻領域，Aphria Inc（TSX: APHA）（NASDAQ: APHA）的風險相對較低。上月發布最新季報後，該股股價下跌近25%。財報業績其實幷不算太遭，因此該股最近的調整或許提供了一個不錯的買入機會（大麻股財報點睛：Aphria公告Q4銷售額超預期）。
Aphria公告季度淨虧損$9900萬，但大部分都來自于一次性費用，同時收入和毛利潤率同比也實現了增長。另外，該大麻股在大麻衍生品市場的份額大幅增長。公司在霧化器領域的市場地位，德國和哥倫比亞等增長市場投資的增加，以及資産負債表的進一步鞏固讓Aphria在大麻股當中脫穎而出。
最後，Aphria的估值水平也要低于其他大麻股，叠加更穩健的財務以及更大的增長潜力，投資者可以較爲安心地持有該股。
Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）是市值最大的大麻股，但最近表現同樣令投資者失望。該股股價過去12個月下跌約40%。公司最近季度的收入同比增長22%，淨虧損也收窄了。不過，儘管獲得了來自星座品牌的資金，但Canopy Growth過去幾年的燒錢速度幷未放緩（星座品牌增持大麻股Canopy Growth的股份至近40%）。儘管股價最近大跌，但估值仍然不低。
