加拿大大麻股尚不具备持续盈利能力，行业的龙头公司多年来一直报告净亏损。不过，随着大麻行业的不断发展和成熟，有的投资者可能想知道的是，加拿大大麻股什么时候能够开始派息？
想要知道加拿大大麻股什么时候开始派息，我们首先应当了解派息股应具备哪些条件和特征。在加拿大，加拿大皇家银行Royal Bank of Canada（TSX: RY）（NYSE: RY）可算是派息股当中的典范：该行是加拿大的最大银行，派息历史超过100年。得益于加拿大银行业相对集中的特征以及该行多元化的金融服务，加拿大皇家银行能够持续盈利，这是最重要的前提和条件。
具体来说，加拿大皇家银行有能力派发稳定且不断增长的股息，原因有两个。首先，银行挣的是息差，这一商业模式非常稳定。无论利息高低，银行都能挣钱。第二，银行业门槛奇高，开一家银行不是那么容易的事情。加拿大皇家银行同时具备这两个特征。
严格来说，现在还没有一家直接生产和销售大麻的公司能够定期派发股息。但如果把大麻股的范畴往外扩一点，Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE: IIPR）算得上是一只派息股。
IIP是美国的一家房地产投资信托基金（REIT），主要从事大麻生产资产的收购和租赁。该公司的商业模式有两种。第一种是自己收购大麻生产设施，然后再以合约设定的租金出租给大麻生产商。另外在很多时候，IIP还参与售后回租交易，即大麻生产商将自己的生产设施卖给IIP，获得资金，然后再以租赁的方式获得这些资产的使用权。
这一商业模式非常稳定。大麻生产商支付的租金是事前合约约定的，因此IIP现金流的可预测性和稳定性都很高。行业门槛可能没有银行那么高，但持续收购新的工业地产的成本也不低。此外，REITs按照规定必须将90%的收益以股息的方式返还给股东，因此IIP可以派发丰厚的股息。
相比IIP，大多数大麻股都要在生产和品牌建设方面投入大量资金，因此当前持续盈利和派息的可能性不高。比如说，加拿大大麻生产商Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）拥有大量的户内种植设施，而生产大麻是一个持续投入的过程。
其二，Canopy还有产品品牌建设和营销方面的支出。销售产品存在巨大的财务风险，如果产品滞销，就必须降价销售，侵蚀利润的同时也意味着现金流周转速度放慢。此外，品牌开发、广告以及向第三方合作伙伴支付的使用费也会侵蚀公司的利润率。
综上所述，Canopy如果哪天真的派息，那也很有可能是在10年以后。该公司收入和利润的增长离不开投入，高成本难以避免。因此，像Canopy这样的大麻股更适合成长型投资者。
有的大麻股最终会派发股息，但投资者的关注重点不应该是股息本身，而是可盈利的商业模式以及高的行业门槛。只要具备这些特质，股价上涨和派息自然会随之而来。
