加拿大大麻股尚不具備持續盈利能力，行業的龍頭公司多年來一直報告淨虧損。不過，隨著大麻行業的不斷發展和成熟，有的投資者可能想知道的是，加拿大大麻股什麽時候能够開始派息？
想要知道加拿大大麻股什麽時候開始派息，我們首先應當瞭解派息股應具備哪些條件和特徵。在加拿大，加拿大皇家銀行Royal Bank of Canada（TSX: RY）（NYSE: RY）可算是派息股當中的典範：該行是加拿大的最大銀行，派息歷史超過100年。得益于加拿大銀行業相對集中的特徵以及該行多元化的金融服務，加拿大皇家銀行能够持續盈利，這是最重要的前提和條件。
具體來說，加拿大皇家銀行有能力派發穩定且不斷增長的股息，原因有兩個。首先，銀行掙的是息差，這一商業模式非常穩定。無論利息高低，銀行都能掙錢。第二，銀行業門檻奇高，開一家銀行不是那麽容易的事情。加拿大皇家銀行同時具備這兩個特徵。
嚴格來說，現在還沒有一家直接生産和銷售大麻的公司能够定期派發股息。但如果把大麻股的範疇往外擴一點，Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE: IIPR）算得上是一隻派息股。
IIP是美國的一家房地産投資信托基金（REIT），主要從事大麻生産資産的收購和租賃。該公司的商業模式有兩種。第一種是自己收購大麻生産設施，然後再以合約設定的租金出租給大麻生産商。另外在很多時候，IIP還參與售後回租交易，即大麻生産商將自己的生産設施賣給IIP，獲得資金，然後再以租賃的方式獲得這些資産的使用權。
這一商業模式非常穩定。大麻生産商支付的租金是事前合約約定的，因此IIP現金流的可預測性和穩定性都很高。行業門檻可能沒有銀行那麽高，但持續收購新的工業地産的成本也不低。此外，REITs按照規定必須將90%的收益以股息的方式返還給股東，因此IIP可以派發豐厚的股息。
相比IIP，大多數大麻股都要在生産和品牌建設方面投入大量資金，因此當前持續盈利和派息的可能性不高。比如說，加拿大大麻生産商Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）擁有大量的戶內種植設施，而生産大麻是一個持續投入的過程。
其二，Canopy還有産品品牌建設和營銷方面的支出。銷售産品存在巨大的財務風險，如果産品滯銷，就必須降價銷售，侵蝕利潤的同時也意味著現金流周轉速度放慢。此外，品牌開發、廣告以及向第三方合作夥伴支付的使用費也會侵蝕公司的利潤率。
綜上所述，Canopy如果哪天真的派息，那也很有可能是在10年以後。該公司收入和利潤的增長離不開投入，高成本難以避免。因此，像Canopy這樣的大麻股更適合成長型投資者。
有的大麻股最終會派發股息，但投資者的關注重點不應該是股息本身，而是可盈利的商業模式以及高的行業門檻。只要具備這些特質，股價上漲和派息自然會隨之而來。
