Alphabet（GOOG）（GOOGL）大幅上調AI基礎設施投資至數千億美元規模，並簽署超過8000億美元的長期供應協議，充分彰顯其對AI算力需求的堅定信心。作為AI芯片市場領導者，英偉達無疑將成為這一投資浪潮的主要受益者，其業績增長和股價表現均有望獲得強勁支撐。
Alphabet於7月22日發佈了第二季度財報，並宣佈將2026年資本支出指引上調至1950億至2050億美元區間，較此前預期的1800億至1900億美元顯著提高，更遠超2025年的914億美元。
這對英偉達（NVDA）而言是利好消息。
Alphabet認為AI需求將超過供給，暗示將採購更多英偉達芯片。其谷歌雲業務收入同比增長82%至248億美元，第二季度雲業務積壓訂單高達5140億美元。CEO Sundar Pichai指出，AI模型需求已超出供給能力，促使管理層加大資本支出以迅速轉化積壓訂單。今年1月英偉達發佈下一代Vera Rubin芯片平台時，Pichai曾表示Alphabet將把該平台能力帶給客戶。隨著英偉達已開始量產Vera Rubin處理器並計劃今年秋季發貨，Alphabet有望採購更多AI芯片系統，從而提升英偉達增長率。
這家半導體巨頭在2027財年第一季度實現收入同比增長85%，每股收益增長140%，當前季度收入指引為910億美元，同比增幅將增強至95%。隨著Alphabet等超大規模企業大幅增加支出，實際業績可能優於預期。
分析師預計英偉達股價將有可觀反彈。根據64位分析師覆蓋數據，英偉達未來12個月目標價中位數為300美元，潛在漲幅約45%。根據雅虎財經一致預期，本財年每股收益預計增長88%至8.99美元，遠超標普500指數24%的增幅。若以40倍市盈率交易，股價有望達360美元，較當前水平約74%的潛在漲幅。
Alphabet大規模AI投資也引發市場關注。第二季度公司自2004年上市以來首次出現負自由現金流，資本支出高達450億美元，是去年同期的兩倍，且計劃未來幾年進一步增加，2027年資本支出將顯著增長。該公司已承諾額外支出8110億美元，主要用於AI領域。
截至第二季度末，Alphabet已簽訂總計8110億美元的採購承諾和其他合同義務，較第一季度末3320億美元大幅增長。這些長期供應協議保障芯片供應、數據中心建設和能源服務，預計2030年前基本履行所有協議，能源服務協議義務期至2054年。因此，投資者可預期至少到2030年都有大規模資本支出。
這是對AI算力持續需求的巨大押注。截至6月底，其剩餘履約義務攀升至5200億美元，同時公司面臨嚴重計算能力短缺，計劃通過第三方提供商增加產能作為過渡，雖短期利潤率承壓但長期收益可抵消成本。此外，Alphabet加大自主研發的TPU系統直接銷售力度，庫存從上季度的24億美元躍升至100億美元，TPU潛在銷售將成為長期供應協議的重要驅動因素。
