Alphabet（GOOG）（GOOGL）大幅上调AI基础设施投资至数千亿美元规模，并签署超过8000亿美元的长期供应协议，充分彰显其对AI算力需求的坚定信心。作为AI芯片市场领导者，英伟达无疑将成为这一投资浪潮的主要受益者，其业绩增长和股价表现均有望获得强劲支撑。
Alphabet于7月22日发布了第二季度财报，并宣布将2026年资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元区间，较此前预期的1800亿至1900亿美元显著提高，更远超2025年的914亿美元。
这对英伟达（NVDA）而言是利好消息。
Alphabet认为AI需求将超过供给，暗示将采购更多英伟达芯片。其谷歌云业务收入同比增长82%至248亿美元，第二季度云业务积压订单高达5140亿美元。CEO Sundar Pichai指出，AI模型需求已超出供给能力，促使管理层加大资本支出以迅速转化积压订单。今年1月英伟达发布下一代Vera Rubin芯片平台时，Pichai曾表示Alphabet将把该平台能力带给客户。随着英伟达已开始量产Vera Rubin处理器并计划今年秋季发货，Alphabet有望采购更多AI芯片系统，从而提升英伟达增长率。
这家半导体巨头在2027财年第一季度实现收入同比增长85%，每股收益增长140%，当前季度收入指引为910亿美元，同比增幅将增强至95%。随着Alphabet等超大规模企业大幅增加支出，实际业绩可能优于预期。
分析师预计英伟达股价将有可观反弹。根据64位分析师覆盖数据，英伟达未来12个月目标价中位数为300美元，潜在涨幅约45%。根据雅虎财经一致预期，本财年每股收益预计增长88%至8.99美元，远超标普500指数24%的增幅。若以40倍市盈率交易，股价有望达360美元，较当前水平约74%的潜在涨幅。
Alphabet大规模AI投资也引发市场关注。第二季度公司自2004年上市以来首次出现负自由现金流，资本支出高达450亿美元，是去年同期的两倍，且计划未来几年进一步增加，2027年资本支出将显著增长。该公司已承诺额外支出8110亿美元，主要用于AI领域。
截至第二季度末，Alphabet已签订总计8110亿美元的采购承诺和其他合同义务，较第一季度末3320亿美元大幅增长。这些长期供应协议保障芯片供应、数据中心建设和能源服务，预计2030年前基本履行所有协议，能源服务协议义务期至2054年。因此，投资者可预期至少到2030年都有大规模资本支出。
这是对AI算力持续需求的巨大押注。截至6月底，其剩余履约义务攀升至5200亿美元，同时公司面临严重计算能力短缺，计划通过第三方提供商增加产能作为过渡，虽短期利润率承压但长期收益可抵消成本。此外，Alphabet加大自主研发的TPU系统直接销售力度，库存从上季度的24亿美元跃升至100亿美元，TPU潜在销售将成为长期供应协议的重要驱动因素。
