现在浏览财经媒体，几乎无法规避Robinhood这个字眼，该免佣金股票交易平台上的散户投资者最近成了美股的“弄潮儿”，疫情期间尤其如此。
Robinhood的散户投资者引起我的关注，这还要从赫兹全球控股Hertz Global Holdings（NYSE: HTZ）这家公司说起。受疫情影响，该租车公司申请破产，但散户投资者毫无恐惧心理，愣是把该股股价不断炒高。赫兹也因此动起了歪脑筋，想着增发股票融资，最后被美国证券交易委员会（SEC）叫停。
作为全球最成熟的股票市场，美股出现这种奇葩现象不禁引起了我的兴趣，并且脑海中浮现出两个迫切想要知道答案的问题：Robinhood的散户投资者有没有跑赢市场？以及这些业余投资者是否是美股最近上涨的背后驱动力？
为了了解Robinhood散户投资者的投资业绩以及市场影响力，我通过公开信息分析了在该平台上交易的罗素1000指数（RUI）成分股。
首先，Robinhood用户是不是成功的投资者？
为了回答这个问题，我分析了Robinhood平台上广泛持有（持有者数量超过10,000人）的罗素1000指数个股的波动率和回报率中值，并与罗素1000指数的成分股进行比较。
Robinhood投资者以敢于冒风险著称，数据也验证了这一点。下图显示，COVID-19危机爆发以来，Robinhood个股的波动率远高于罗素1000指数的均值，两者的差值明显扩大，这说明Robinhood的投资者倾向于追逐那些风险更大的个股。
接下来你们一定想知道，高风险带来的是更好的收益还是更差的收益？
为了回答这个问题，我分析了Robinhood个股与罗素1000指数固定时间点未来1个月的远期回报率。举了例子，2018年5月3日，Robinhood持股者数量超过10,000人的54只股票未来1个月（2018年5月3日至6月3日）的回报率中值为4.73%，同期罗素1000指数的回报率中值为2.97%。
让人想不到的是，Robinhood投资者的平均业绩明显差于市场的次数少之又少，并且在COVID-19危机期间的表现甚至好于市场。Robinhood投资者喜欢买入风险更大的股票，但这些股票的表现要稍好于市场。
至于第二个问题，Robinhood投资者是不是此轮美股上涨的驱动力？这个问题可以通过追踪平台账户的最低持股金额得到解答。
每名Robinhood的持股者都必须至少持有1只股票，这样我们就能分析持股账户的最低金额。打个比方，如果特斯拉Tesla Inc（NASDAQ: TSLA）的持股人数量为300,000人，那么最低持股数量就是300,000股，即每名持股人持有1股，然后计算出最低持股金额。当然了，现实情况下这一数字要高得多。
按照这个简单的方法，我们发现Robinhood持股的最低金额自从疫情低点以来上涨了396%，这清楚说明，Robinhood投资者对市场有重大的影响。
疫情期间，更多的人待在家里，大批散户投资者涌入市场，日内交易出现了史无前例的飙升。这些散户纪律性更差且更爱冒险，只要是自己熟悉的股票就能立即下手买入，进而导致市场出现异常波动。不能否认的是，这些菜鸟确实主导了市场的走势，这也迫使更有经验的投资者进行跟随式操作。
我们现在可以确知的是，Robinhood投资者的投资业绩稍好于市场平均水平，并且持有风险更大的股票。此外，Robinhood账户以及最低投资金额快速增长的势头没有放缓的迹象。
按照我个人的预计，在市场的风险偏好回落，进入风险趋避之前，Robinhood投资者跑赢大市以及投资者数量增长的趋势将得以维持。在此之前，我建议投资者不要跟Robinhood对着干。
