CIBC：2021年黄金均价预计为$2,300/盎司

2020年，黄金市场走出了一个大的过山车行情。不过，在2021年的展望报告中，加拿大帝国商业银行（CIBC）的分析师预计金价还将继续走高，2021年的黄金均价预计在$2,300/盎司左右，依据是新冠疫情对于经济造成的破坏性影响还将持续。

CIBC黄金展望报告的作者Anita Soni表示：“我们预计利率将在更长的时期内继续下行，这是我们在2020年初看多黄金的基础，新冠疫情不过是加快了这一预期的兑现。新冠疫情把全球经济搅了个底朝天，政府为了预防企业和个人的大规模破产快速向经济注入刺激资金。”

最近，新冠疫苗利好的不断出炉提振了投资者的信心，市场风险偏好提升，进而施压黄金，金价跌至四个月低点的$1,800下方。近期，金价有所回升，但做多意愿仍不强烈。12月黄金期货价格最近报$1,807/盎司。

有经济学家和分析师指出，疫苗的分发有可能会让政府的财政支出更加保守。不过，CIBC表示，疫苗是否将彻底改变全球经济的形势，政府将因此不再推出更多的刺激政策，现在下这种假设还为时尚早。

Soni表示：“在我们看来，这是不成熟的想法，原因是经济风险和不确定性远未消除。全球第二波疫情还在进行中，持续15-18个月的全球经济增速放缓将会带来更为长远的影响。”“按照我们的预测，政府面临巨额负债的同时还要花大力气降低失业人数，因此实际利率——在我们看来，这是黄金价格的主要驱动力——未来几年依然承压。在这种全球经济背景下，美联储大概率将重申更长时期内利率继续下行的立场，这将继续利好黄金。”

未来几年，超低甚至是负的实际利率将利好黄金，但CIBC表示，投资者应该把注意力更多放在政府的刺激政策上，而不是央行。

Soni表示：“央行目前降息的余地已经不大，因此政府将承担起为经济继续输血，进一步释放资产负债表压力的重任。到目前为止，刺激政策的长期影响尚未体现，但预计政府将推出更多的刺激措施。”“全球宏观层面的不确定性以及投资者货币多元化的需求很有可能继续成为黄金和白银ETF以及实物需求的关键驱动力。”

CIBC不仅看多黄金，同时预计白银价格也将跑赢整个贵金属市场。该行预计2021年的白银均价在$32/盎司左右。“尽管白银今年迄今的表现已经非常出色，但考虑到白银市场的规模要小于黄金，因此上升的弹性可能也会更大。”

此外，CIBC预计2022年黄金均价为$2,200/盎司，2023年和2024年分别为$2,100和$2,000。另外，白银2022年至2023年的预期均价分别为$31、$30和$28。