我们生活在一个恐慌的年代，而恐慌情绪是非常有效的营销工具。这些日子，“泡沫”一次频频出现在各种财经媒体和线上投资论坛中。这些泡沫宣传背后的动机可能是善意的风险提示，但也有可能完全是出于投机和谋取私利的目的。
有些所谓的市场专家其实就是自说自话，自证其理，同时把泡沫一词时时挂在嘴边，以此恐吓并操纵大量投资者抛空。至于对不对，这不是这些做空者和死空头关心的问题。这些“专家”往往都持有空头仓位，或者是其他做空标的证券的衍生品。
有些时候，有些基于基本面的看空观点可能也有道理，但有些死空头以此为生，他们的工作就是说服大众天就要塌下来了。这是一个规模高达数十亿的产业。
这里我并不是要妖魔化做空者和空头。从宏观层面看，他们通过识别并放大经济、市场以及个股的缺陷提升市场效率。不过，空头也有可能搬起石头砸自己的脚。本周，Reddit平台上的散户们瞄准了对冲基金们做空的游戏驿站GameStop（NYSE: GME），抱团将该股股价不断推高，制造逼空行情，导致华尔街的机构投资者损失惨重。
这场围绕游戏驿站的大戏就是一场投机游戏。
但对于加拿大的散户投资者来说，他们所遭遇的真实伤害来自于听信了唱空加拿大住房市场以及大科技股的泡沫宣传。
2008年金融危机以来，原本想要买房的刚需客因为唱空者的恐吓迟迟没有入场，从一个年轻的租客变成了中年租客，而他们苦等的房地产市场泡沫破灭到现在也没有出现。试想一下，这会是怎样的感受。时间已经证明，关于加拿大的住房市场，唱空者判断错误。当然了，多伦多和温哥华的公寓市场可能有点高，存在减速或调整的需求，但说是泡沫就有点夸大了。
同样的道理也适用于大型科技公司。疫情期间，正是这些科技股让很多人保住了自己的退休型投资组合。2000年，很多没有盈利的科技股崩盘，纳指相较1999年暴跌60%。这叫泡沫。现如今，标普500指数科技板块的整体市盈率为28，稍高于正常水平但绝对算不上泡沫。苹果Apple（NASDAQ: AAPL）最近的市盈率为38。
当价格与盈利不再挂钩或者根本不存在盈利时，泡沫才有可能形成。类似加密货币这样的证券尤其危险，因为它们不生产任何东西，唯一的价值基于投资者认为它们有价值的这一共识。
相比之下，无论价格高低，类似房地产及多数科技股都存在内在的，或者说是根本的价值。房地产的价值在于建筑物以及建筑物下面的土地，这些都是真实的。科技公司，或者多数其他公司的内在价值是它们的资产以及它们所生产的产品。大热天一杯冷水的内在价值可能也要高于比特币。
误导性泡沫宣传可能给散户造成的最大伤害是没有入市所带来的损失。多数公司养老金和注册退休储蓄计划想要实现它们的目标，唯一的途径就是投资，观望或在听到泡沫宣传时就清仓离场绝不是一个明智的选择。市场出现调整和回落这无可避免，因此我们才需要分散投资并长线投资。
