我們生活在一個恐慌的年代，而恐慌情緒是非常有效的營銷工具。這些日子，“泡沫”一次頻頻出現在各種財經媒體和綫上投資論壇中。這些泡沫宣傳背後的動機可能是善意的風險提示，但也有可能完全是出于投機和謀取私利的目的。
有些所謂的市場專家其實就是自說自話，自證其理，同時把泡沫一詞時時挂在嘴邊，以此恐嚇幷操縱大量投資者拋空。至于對不對，這不是這些做空者和死空頭關心的問題。這些“專家”往往都持有空頭倉位，或者是其他做空標的證券的衍生品。
有些時候，有些基于基本面的看空觀點可能也有道理，但有些死空頭以此爲生，他們的工作就是說服大衆天就要塌下來了。這是一個規模高達數十億的産業。
這裏我幷不是要妖魔化做空者和空頭。從宏觀層面看，他們通過識別幷放大經濟、市場以及個股的缺陷提升市場效率。不過，空頭也有可能搬起石頭砸自己的脚。本周，Reddit平臺上的散戶們瞄準了對沖基金們做空的游戲驛站GameStop（NYSE: GME），抱團將該股股價不斷推高，製造逼空行情，導致華爾街的機構投資者損失慘重。
這場圍繞游戲驛站的大戲就是一場投機游戲。
但對于加拿大的散戶投資者來說，他們所遭遇的真實傷害來自于聽信了唱空加拿大住房市場以及大科技股的泡沫宣傳。
2008年金融危機以來，原本想要買房的剛需客因爲唱空者的恐嚇遲遲沒有入場，從一個年輕的租客變成了中年租客，而他們苦等的房地産市場泡沫破滅到現在也沒有出現。試想一下，這會是怎樣的感受。時間已經證明，關于加拿大的住房市場，唱空者判斷錯誤。當然了，多倫多和溫哥華的公寓市場可能有點高，存在减速或調整的需求，但說是泡沫就有點誇大了。
同樣的道理也適用于大型科技公司。疫情期間，正是這些科技股讓很多人保住了自己的退休型投資組合。2000年，很多沒有盈利的科技股崩盤，納指相較1999年暴跌60%。這叫泡沫。現如今，標普500指數科技板塊的整體市盈率爲28，稍高于正常水平但絕對算不上泡沫。蘋果Apple（NASDAQ: AAPL）最近的市盈率爲38。
當價格與盈利不再挂鈎或者根本不存在盈利時，泡沫才有可能形成。類似加密貨幣這樣的證券尤其危險，因爲它們不生産任何東西，唯一的價值基于投資者認爲它們有價值的這一共識。
相比之下，無論價格高低，類似房地産及多數科技股都存在內在的，或者說是根本的價值。房地産的價值在于建築物以及建築物下面的土地，這些都是真實的。科技公司，或者多數其他公司的內在價值是它們的資産以及它們所生産的産品。大熱天一杯冷水的內在價值可能也要高于比特幣。
誤導性泡沫宣傳可能給散戶造成的最大傷害是沒有入市所帶來的損失。多數公司養老金和注册退休儲蓄計劃想要實現它們的目標，唯一的途徑就是投資，觀望或在聽到泡沫宣傳時就清倉離場絕不是一個明智的選擇。市場出現調整和回落這無可避免，因此我們才需要分散投資幷長綫投資。
