根據杜肯家族辦公室最新披露的13F文件，華爾街傳奇投資人斯坦利·德魯肯米勒在一季度出清了全部385,000股Alphabet A類股（GOOGL）。Alphabet即將於7月22日盤後公佈第二季度財報，在此之前，市場不禁追問：這位以精准擇時聞名的億萬富翁，這次是否又走在了曲線前面？
德魯肯米勒的拋售有其清晰的短期邏輯。他在2025年第三和第四季度買入Alphabet，期間該股價格近乎翻倍。在豐厚收益面前，鎖定利潤是再自然不過的動機。此外，Alphabet遠期市盈率已升至24倍，相較其過去五年平均水平溢價15%，估值已不如此前那般具有吸引力。
更深一層看，德魯肯米勒曾公開表示“AI短期可能被高估，但長期被低估”。儘管Alphabet憑藉互聯網搜索的壟斷地位擁有較強韌性，但他顯然意識到，一旦AI泡沫出現破裂，即便是谷歌也難以完全免疫。在狂飆突進後保留一份清醒，符合其交易風格。
與此同時，他將目光轉向了年內暴漲逾3200%的閃迪，押注AI數據中心存儲供應的嚴重短缺及其帶來的罕見定價權。這顯示他並非撤離AI賽道，而是在產業鏈內部進行了從平臺到硬件的再配置。
清倉並不意味著基本面崩塌。當視線拉回公司本身，即將登場的財報仍讓Alphabet站在投資價值的聚光燈下。
Alphabet的增長引擎依然強勁。在最新一個季度，公司總營收同比增長22%至逾1090億美元。其中谷歌雲收入飆升63%，積壓訂單較前一季度近乎翻倍，攀升至超4600億美元。這一數字不僅印證了AI需求對雲業務的巨大拉動，也為後續收入增長提供了可見性。
從歷史規律看，Alphabet財報往往成為股價的短期催化劑。過去五次季度業績公佈後的五個交易日，該股錄得四次上漲。最近一次（2026年第一季度財報後），股價更是上漲了13%。儘管歷史不會簡單重複，但在24倍遠期市盈率的合理定價下，亮眼財報有能力重新點燃市場熱情。
當然，近期整個AI板塊承壓，市場對科技巨頭大規模投入的回報前景產生疑慮。但就Alphabet而言，公司搜索廣告主業提供的充沛現金流，與雲業務在AI時代的高增潛力，構成了相對穩健的組合。
回歸最初的問題：德魯肯米勒的清倉是否明智？對一位善於捕捉泡沫與趨勢的宏觀交易者而言，在股價翻倍、估值高企時轉向供給側瓶頸更硬的硬件環節，短期看是一次理性調倉。但對著眼於數年的長期投資者來說，Alphabet兼具數字廣告護城河與AI雲動能，它的投資故事遠未結束。7月22日的財報，或將是為這場多空思辨提供的最新注腳。
