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“勘探获得发现”
特殊目的收购公司，简称SPAC的上市交易狂热近期突然有了几分戛然而止的意思。
而就在上个月，SPAC在短短三个月的时间内打破了其2020年的发行记录，庆祝了一个令人眼花缭乱的里程碑。根据SPAC研究公司的数据，在3月份100多笔新交易之后，4月份的发行几乎处于停滞状态，只有10家SPAC公司等待交易。
这种骤然放缓是因为美国证券交易委员会(SEC)发布了会计指南，将SPAC认股权证归类为负债而非权益工具。如果正式成为法律，正在进行的交易以及现有的SPAC将不得不回去重新计算它们在10-K和10-Q中的财务状况，以计算每个季度的权证价值。
RSM LLP的合伙人Anthony DeCandido表示，“SPAC交易基本上已经停了。这将使这些公司在每个季度而不是在SPAC开始时对这些认股权证进行评估和估值时花费大量的资金。其中许多公司内部缺乏这样的先进程度，无法自己完成这项工作。”
SPAC的一贯做法是，在首次公开募股中筹集资金，并利用现金与一家私人公司合并，通常在两年内将其上市。认股权证是一种交易甜头，为早期投资者的现金提供更多补偿。
眼下，SEC提出的这一潜在的会计规则变化可能是对SPAC市场的巨大打击，因为它可能剥夺了保荐人和运营公司选择这种替代性IPO工具的动机，即低水平的审查和快速上市的能力。与此同时，重新申报财务数据可能会进一步削弱投资者对这个已经高度动荡且经常被视为投机的市场的信心。
DeCandido指出，“在会计界，这是你可能面临的最大挑战之一，就是如果你已经完成了工作，然后你必须回过头去重做，因为它只是向外界展示了糟糕的情况，唤起了你真正想要的公众信任程度。它只是进一步审查了在SPAC中已经是一个非常被误解的退出计划。”
更糟糕的是，根据SPAC研究公司的数据，在过去六年中，超过90%的SPAC上市交易仅由两家会计师事务所审计，即麦肯公司和WithumSmith+Brow。这可能意味着在SPAC上市争相遵守新的会计规则时，会有大量的积压工作。
在监管打击下，许多SPAC股票价格近期几乎呈现自由落体状态。CNBC的SPAC Post Deal指数由过去两年内宣布合并目标或已经完成SPAC合并的最大SPAC公司组成，截至周二收盘，该指数已经抹去了2021年的全部收益，年初至今下跌超过20%。
而且有迹象表明，散户投资者可能对SPAC有了新的想法。美国银行的客户流量显示，零售SPAC股票的购买明显放缓，从年初的每周净购买1.2亿美元降至4月份的几百万美元。
美国银行分析师在周一的一份报告中写道，4月份的早期数据表明，散户可能正在回到他们的“传统”根源上，即偏爱更成熟的公司，而不是低价的投机性证券。
今年一月份与亿万富豪Chamath Palihapitiya的Social Capital Hedosophia Holdings Corp. III合并的Clover Health本周二股价下跌了10%多，股价年初迄今跌幅已经接近50%。
借由特殊目的收购公司dMY Tech在周三上市的体育博彩公司Genius Sports，股票代码为GENI，股价周二暴跌超过11%。
