Ascot Resources Ltd. (TSX: AOT)
Ascot Resources是一家多伦多证券交易所上市的加拿大矿产开发公司，目前专注于重启有生产历史的Premier金矿加工厂。Premier矿位于卑诗省西北部斯图尔特镇以北25公里，地处资源丰富的金三角地区，曾经是北美最大的一座金矿。
伦敦矿业和金属咨询公司Metals Focus发布的数据显示，2020年黄金生产商的平均总维持成本（AISC）利润率——黄金价格减去生产成本——达到创纪录的$828/盎司。也就是说，黄金生产商每开采一盎司的黄金，平均获利$828，远高于2011年创出的$666前高。
2020年，黄金价格触及纪录高点的$2070，这有助于提升收入。不过，黄金生产商专注于成本控制。受疫情影响，中国、南非、秘鲁、墨西哥加其他地区的矿山被迫停产，黄金生产商2020年的勘探预算因此并未出现明显的上升。
CPM Group的数据显示，金矿勘探支出相比2019年增长约1.2%至$43.4亿，同期有色金属的勘探预算相比上年下降11%至$83亿。
根据Kitco News的数据，2020年全球每盎司成本最低的黄金生产商是俄罗斯的极地黄金（Polyus），总维持成本仅有$604/盎司。其他进入前十的公司还有B2Gold（$788/盎司）、Centerra Gold（$799/盎司）、Kirkland Lake（$800/盎司）以及Polymetal（$874/盎司）
2020年，贵金属权益公司的财务业绩非常强劲。全球市值最大的贵金属权益公司Franco-Nevada Corp（TSX: FNV）（NYSE: FNV）报告出色的业绩：收入$10亿创纪录，净利润$3.26亿创纪录，以及现金流$8.40亿创纪录。此外，该公司还将季度股息从原来的每股$0.26上调15%至$0.30。
此外，Wheaton Precious Metals Corp（TSX: WPM）（NYSE: WPM）2020年的业绩也很不错，其中净利润相比2019年的增幅达三位数。另外，$10亿的收入以及$7.65亿的经营现金流也均创出该公司的纪录。
全球市值第三大的权益公司Royal Gold Inc（TSXV: ROYL）（NASDAQ: RGLD）报告季度收入（截至2020年12月31日）同比增长28%至创纪录的$1.584亿，经营现金流也增长28%至接近$1.00亿。公司年度股息上调至每股$1.20，连续第20年上调。
相比生产商，矿业权益公司的利润率通常更高，原因是它们不需要雇佣太多的员工，也没有非常高的与矿业项目开发和维持相关的资本成本。
下图所示，矿业权益商业模式的效率非常高。2019年，Royal Gold每员工收入达到惊人的$1700万，是全球最大矿业和科技公司的很多倍。
此外，矿业权益公司相比生产商也要更加地多元化。多数成熟的生产商在经营的矿山数量可达4座到8座，而矿业权益公司可以签署大量的矿业权益协议，比如说Wheaton Precious Metals就与23座矿山签署协议。
