2021年，大麻股Tilray将否极泰来？

7月28日，加拿大大麻股Tilray Inc.（TSX: TLRY）（NASDAQ:TLRY）的股价单日上涨26%，此前该公司发布强劲季报，这也是该加拿大大麻种植商完成与Aphria $40亿合并以来的首份财报。财报显示，该大麻股收入飙升并最终扭亏为盈，国际扩张也开始收获成果（修成正果！Aphria和Tilray的合并终于完成）。

2021年迄今，Tilray股价下跌近50%，但接下来会否否极泰来（意外报告盈利，大麻股Tilray股价暴涨！）？

拐点到来

这只加拿大大麻股正在迎来拐点，这一点相当明显。Tilray的绝大多数收入都来自于加拿大和德国的大麻销售。2020年上半年，两国均采取了包括宵禁和零售店停业在内的严厉的封锁措施，导致该大麻股在此期间损失了估计1.00亿加元的收入。随着疫苗接种的推进，加拿大和德国也将逐步解禁，销售将得以恢复正常。

2021年第四财季（截至5月31日）期间，Tilray的收入同比增长25%至1.422亿加元，自由现金流从原来负的2830万加元上升112%至330万加元。基于这些数字，该公司预计收入将从2021财年的5.13亿加元跃升至2024年的40亿加元。拖累这只大麻股的一大因素是市场质疑该公司能否恢复增长或扭亏为盈，如今这些问题都得到了满意的解答。

大规模国际扩张

你可能想不到，即使没有美国的大麻合法化，Tilray依然能够维持它的增长动能。最近，该大麻股完成了对拥有400多个销售点的美国第11大精酿啤酒制造商SweetWater Brewing的收购（加拿大大麻公司Aphria收购Sweetwater，杀入美国啤酒市场）。此外，Tilray的子公司Manitoba Harvest向北美的1.7万家门店提供CBD健康产品。这两家公司的年收入均超过1.00亿加元，而且都还盈利。

除了美国，Tilray在德国的业务也在不断发展壮大，公司旗下的子公司CC Pharma面向1.3万家药店分销药用大麻产品。该大麻股超过一半的总收入都来自于德国业务。

加拿大国内市场站稳脚跟

Tilray目前在加拿大大麻行业的市场占有率为16%，跟Hexo和Canopy Growth基本持平。不过，按照管理层的设想，他们的市占率还能翻倍。受省级封禁措施影响，加拿大的大麻市场已经沉寂有7个月之久。该国的大麻店数量或将从当前的大约2000家增加到明年底的3000家，而Tilray将从中受益。

该大麻股的雾化器品牌备受消费者喜爱。两年前，公司的雾化器销售额还是零，但过去一年已经突破1.00亿加元。

总的来看，鉴于该公司的盈利能力，重返增长，稳固的国内市场地位，以及不断上升的国际销售额，Tilray是一只典型的反弹潜力股。该大麻股目前的市销率仅有8.4，有些被低估，相比大麻行业的其他龙头要便宜许多，比如说Canopy Growth和Cronos的市销率分别为12和37。