去年快跌之后，加拿大股市持续反弹并迭创新高，TSX 60指数过去一年多以来的收益率达到了惊人的70.5%。相比之下，该指数前十年的年均收益率约为7%，可以说是天壤之别。我们不难想象，股市即将回落已经是悬在所有投资者头顶的一把利剑（股市点金，2021年9月的加拿大选股池）。
我们永远无法预测股市何时回调，但过往的经济衰退以及股市暴跌前出现的一些迹象可以为投资者提供一定的借鉴。现如今，股市即将回落的3个迹象已经显现。
国内生产总值（GDP）是预判股市涨跌的一个关键信号。经济的增长可以克服诸如通胀和负债等诸多问题，因此一旦GDP增速下滑，投资者就要小心了。如果经济增速的放缓还在专家的预期之外，这种隐忧会被进一步放大。
加拿大现在面临的正是这样一种风险。数据显示，加拿大二季度（4月至6月）GDP下滑0.3%，而经济学家和投资者此前都预期，鉴于封禁措施的放松以及积压需求的释放，加拿大经济应该是增长的。结果却是，加拿大现在的GDP相比2020年初疫情爆发前还要低1.5%。
对于股市而言，这是一个凶兆。如果经济继续下滑，投资者可能就不得不调整他们的股票估值了。
股市估值则完全是另一番景象。目前，加拿大股票市场的总值与GDP的比率，也就是投资者常说的巴菲特指标已经高达173.5%。这一比率高于100%说明股市被严重高估了。
股市目前的市盈率为38，处于历史区间的高位。如果上市公司盈利持续增长，估值水平会被拉回到更加合理的水平，但事实却并非如此。
最新财报显示，有些大型上市公司的季度盈利不及预期。比如说，加拿大帝国商业银行Canadian Imperial Bank of Commerce（TSX: CM）（NYSE: CM）的抵押贷款和利息收入下滑，盈利不及分析师预期。与此同时，奢侈服装零售商加拿大鹅控股Canada Goose Holdings（TSX: GOOS）（NYSE: GOOS）的盈利也不及预期，并且还下调了今年剩余时间内的销售额预测。
