去年快跌之後，加拿大股市持續反彈幷迭創新高，TSX 60指數過去一年多以來的收益率達到了驚人的70.5%。相比之下，該指數前十年的年均收益率約爲7%，可以說是天壤之別。我們不難想像，股市即將回落已經是懸在所有投資者頭頂的一把利劍（股市點金，2021年9月的加拿大選股池）。
我們永遠無法預測股市何時回調，但過往的經濟衰退以及股市暴跌前出現的一些迹象可以爲投資者提供一定的借鑒。現如今，股市即將回落的3個迹象已經顯現。
國內生産總值（GDP）是預判股市漲跌的一個關鍵信號。經濟的增長可以克服諸如通脹和負債等諸多問題，因此一旦GDP增速下滑，投資者就要小心了。如果經濟增速的放緩還在專家的預期之外，這種隱憂會被進一步放大。
加拿大現在面臨的正是這樣一種風險。數據顯示，加拿大二季度（4月至6月）GDP下滑0.3%，而經濟學家和投資者此前都預期，鑒于封禁措施的放鬆以及積壓需求的釋放，加拿大經濟應該是增長的。結果却是，加拿大現在的GDP相比2020年初疫情爆發前還要低1.5%。
對于股市而言，這是一個凶兆。如果經濟繼續下滑，投資者可能就不得不調整他們的股票估值了。
股市估值則完全是另一番景象。目前，加拿大股票市場的總值與GDP的比率，也就是投資者常說的巴菲特指標已經高達173.5%。這一比率高于100%說明股市被嚴重高估了。
股市目前的市盈率爲38，處于歷史區間的高位。如果上市公司盈利持續增長，估值水平會被拉回到更加合理的水平，但事實却幷非如此。
最新財報顯示，有些大型上市公司的季度盈利不及預期。比如說，加拿大帝國商業銀行Canadian Imperial Bank of Commerce（TSX: CM）（NYSE: CM）的抵押貸款和利息收入下滑，盈利不及分析師預期。與此同時，奢侈服裝零售商加拿大鵝控股Canada Goose Holdings（TSX: GOOS）（NYSE: GOOS）的盈利也不及預期，幷且還下調了今年剩餘時間內的銷售額預測。
