正如市場預期，霍尼韋爾國際公司航空航天業務於6月29日分拆，成為Alphabet (GOOG)取代Verizon (VZ)加入道瓊斯工業平均指數的直接催化劑。隨著Verizon被剔除，耐克（NKE）目前已成為道指中價格最低的成分股，這一地位可能為其在指數中的前景埋下隱患。
耐克目前面臨道指價格加權機制下的結構性劣勢，股價長期低迷使其對指數貢獻微弱。儘管公司擁有強大品牌基礎和持續分紅的優勢，但轉型進程緩慢、外部環境嚴峻，使得其道指成分股地位岌岌可危。若最終被替換，Meta Platforms (META)憑借其行業代表性和新晉股息政策，或將成為最有力的候選者。然而歷史經驗表明，被剔除並不意味著投資價值終結，耐心資本仍可在品牌復蘇中尋找機會。
標普道瓊斯指數公司在6月23日的公告中明確提及Verizon股價偏低是其被剔除的原因，指出該股在指數中佔比不足0.5個百分點。公告強調：「道瓊斯工業平均指數為價格加權指數，因此長期處於低位的股票對指數影響微乎其微。」
耐克目前同樣僅佔道指權重的0.5%。該股股價正徘徊在12年低點附近。即便計入股息因素，耐克在擔任道指成分股期間為股東帶來的總回報率也僅為39.6%。
耐克仍是鞋服行業巨頭，且已連續24年派發並提高股息，目前4%的股息率在道指成分股中名列前茅。但即便該股翻倍，仍將是道指中價格最低的股票。考慮到轉型遠未完成，耐克被剔除出道指並不會令人意外。
值得注意的是，近期不乏被剔除的道指成分股後來表現優於替代者的案例。英特爾自2024年11月被剔除後，表現遠超英偉達；雷神技術同樣跑贏霍尼韋爾；埃克森美孚更是對Salesforce形成碾壓之勢。因此，即便耐克被剔除，堅信其品牌實力和轉型潛力的耐心投資者或許仍可持有這只高股息股票。
標普道瓊斯指數更換成分股時，通常傾向於選擇同行業或業務重疊的公司，但這並非絕對規則——Salesforce替代埃克森美孚即為例外。Alphabet替換Verizon、亞馬遜替換沃爾格林聯合博姿，從行業分類看分別屬於通信和非必需消費品板塊的調整，儘管Alphabet和亞馬遜本身均為科技巨頭。
鑒於英偉達已入選道指，博通或美光科技替代耐克的可能性不大。特斯拉有機會入選，但若其與Space Exploration Technologies合併則會使情況複雜化。
綜合來看，若耐克被剔除，最合理的替代者當屬Meta Platforms。道指在非必需消費品和必需消費品領域已有充分配置，換入不同板塊的股票合乎邏輯。Meta與Alphabet在廣告業務上有重疊，但Meta在社交媒體領域獨樹一幟，且於2024年開始派發股息，若持續增加分紅將增強其藍籌股屬性。
