正如市场预期，霍尼韦尔国际公司航空航天业务于6月29日分拆，成为Alphabet (GOOG)取代Verizon (VZ)加入道琼斯工业平均指数的直接催化剂。随着Verizon被剔除，耐克（NKE）目前已成为道指中价格最低的成分股，这一地位可能为其在指数中的前景埋下隐患。
耐克目前面临道指价格加权机制下的结构性劣势，股价长期低迷使其对指数贡献微弱。尽管公司拥有强大品牌基础和持续分红的优势，但转型进程缓慢、外部环境严峻，使得其道指成分股地位岌岌可危。若最终被替换，Meta Platforms (META)凭借其行业代表性和新晋股息政策，或将成为最有力的候选者。然而历史经验表明，被剔除并不意味着投资价值终结，耐心资本仍可在品牌复苏中寻找机会。
标普道琼斯指数公司在6月23日的公告中明确提及Verizon股价偏低是其被剔除的原因，指出该股在指数中占比不足0.5个百分点。公告强调：“道琼斯工业平均指数为价格加权指数，因此长期处于低位的股票对指数影响微乎其微。”
耐克目前同样仅占道指权重的0.5%。该股股价正徘徊在12年低点附近。即便计入股息因素，耐克在担任道指成分股期间为股东带来的总回报率也仅为39.6%。
耐克仍是鞋服行业巨头，且已连续24年派发并提高股息，目前4%的股息率在道指成分股中名列前茅。但即便该股翻倍，仍将是道指中价格最低的股票。考虑到转型远未完成，耐克被剔除出道指并不会令人意外。
值得注意的是，近期不乏被剔除的道指成分股后来表现优于替代者的案例。英特尔自2024年11月被剔除后，表现远超英伟达；雷神技术同样跑赢霍尼韦尔；埃克森美孚更是对Salesforce形成碾压之势。因此，即便耐克被剔除，坚信其品牌实力和转型潜力的耐心投资者或许仍可持有这只高股息股票。
标普道琼斯指数更换成分股时，通常倾向于选择同行业或业务重叠的公司，但这并非绝对规则——Salesforce替代埃克森美孚即为例外。Alphabet替换Verizon、亚马逊替换沃尔格林联合博姿，从行业分类看分别属于通信和非必需消费品板块的调整，尽管Alphabet和亚马逊本身均为科技巨头。
鉴于英伟达已入选道指，博通或美光科技替代耐克的可能性不大。特斯拉有机会入选，但若其与Space Exploration Technologies合并则会使情况复杂化。
综合来看，若耐克被剔除，最合理的替代者当属Meta Platforms。道指在非必需消费品和必需消费品领域已有充分配置，换入不同板块的股票合乎逻辑。Meta与Alphabet在广告业务上有重叠，但Meta在社交媒体领域独树一帜，且于2024年开始派发股息，若持续增加分红将增强其蓝筹股属性。
