Newrange Gold Corp. (新域黄金) (TSXV: NRG, OTC: NRGOF)
“勘探获得发现”
2022年迄今，金融市场出现震荡。从这一点判断，美联储加息已是箭在弦上。加息最早将在今年3月启动，随后就是缩表。
不过，无论是新的收紧周期还是挥之不去的通胀，投资者应该早就做好了心理准备，甚至是春江水暖鸭先知，早就已经开始提前布局了。
2021年，美国上市的ETF吸引超过$9000亿的资金净流入，是一个创纪录的年份。不过到了年底，资金配置出现了不同寻常的变化。如图所示，2021年最后两周，科技基金的最近净流出规模最大，原因是该板块资本密集度高，同时估值水平也处于最高水平。
相比之下，在利率上升的预期之下，金融板块资金大量流入，这非常合理。不过，资金净流入最大的是房地产板块，对此有些投资者可能会觉得有些不可思议了。利率上升难道不是增加了借贷成本并降低房地产价值吗？
这一逻辑当然是成立的。不过我们不要忘了，从历史数据来看，无论是在利率还是通胀率上升的时期，房地产投资信托基金（REITs）都有很不错的表现。利率和通胀跟经济增长关系密切，而2021年美国经济增速达到5.7%，是1984年以来的最高水平。经济增长意味着租用率的上升，房地产业主也拥有了更大的定价权，可以大胆提高租金。
房地产现在之所以备受资金青睐，关键在于它和大宗商品、金属、黄金及其他材料一样都属于实物资产。实物资产在传统的金融体系之外，拥有内在价值，因此是去年年底资金流动的重要目的地。你可能还不知道的是，美国的金融化程度高到惊人，金融资产的规模是经济规模的大约6倍。
美联储的资产负债表规模已经膨胀到了前所未闻的$9万亿，如果算上欧洲、中国以及日本央行的资产，资产负债表的规模截至2021年底合计已经高达$31万亿。
综合考虑以上所有因素，现在持有一定量的实物资产将是审慎明智之举，尤其是在当前加息在即的大背景下。
2021年，大宗商品资金净流出$42亿。去年，黄金基金SPDR Gold Trust（GLD）和石油基金United States Oil Fund, LP（USO）的资产损失最大，分别高达$108亿和$28亿。
不过，基于通胀要比预期更加顽固，以及美国大批基建项目将动工，2022年大宗商品和金属基金将咸鱼翻身。资金不会骗人。1月22日，投资者向GLD投入$16.3亿，创该ETF成立大约18年以来最大规模的单日资金净流入。
这是聪明的资金。世界黄金协会（WGC）的数据显示，无论是在通胀率上升还是利率上升时期，黄金的表现都很不错。如果我们回顾过去4次的美联储收紧货币政策周期，1994年2月至2015年12月期间，黄金在美联储首次加息前的几个月跑输美国股市和美元，但在加息后的6个月和1年时间里，黄金都跑赢了。
为什么会这样？按照世界黄金协会的说法。美元贬值可能是原因之一。另外，美股收益率没有加息前那么高了，因此黄金成为了不错的避险工具。
按照历史经验，现在或许正是买入黄金的时机。至于配置比例，10%比较合理，其中5%持有实物黄金，另外5%持有高质量的黄金生产商股票、共同基金和ETF。另外，“数字黄金”比特币可以配置大约2%，尤其是目前比特币价格较其历史高点已经大幅下跌。
