市场上普遍有这么一种说法，如果你的投资承担了更多（获得补偿）的风险，收益率通常更高，但有一个例外。长期来看，对市场走势敏感性（也就是贝塔系数）较低的股票往往都能跑赢波动更大的股票，也就是所谓的低波动率现象。
低波动策略非常适合风险厌恶型投资者，低波动股票是投资组合理想的长期核心持股。不过，相比自己亲自筛选个股，低波动股票交易所交易基金（ETF）更加便利，比如说BMO Global Asset Management提供的这2只加拿大低波动股票ETF。
衡量波动通常有两大指标：标准差和贝塔系数。
所谓标准差，指的是你的投资围绕其平均收益率波动的一个百分比。举个例子，两个投资组合的收益率都是7%，但标准差分别为10%和2%。这意味着第一个投资组合的起伏更大，相比之下第二个的回报更加稳定。
贝塔系数衡量的是一只股票相对整个市场（贝塔系数为1）的价格波动情况。如果该股波动程度高于市场，贝塔系数大于1，反之贝塔系数就小于1。如果股票的走势跟市场相反，贝塔系数为负数。
如果你想投资加拿大股市，BMO Low Volatility Canadian Equity ETF（TSX:ZLB）非常适合。该ETF持有47只低波动，大市值的加拿大股票，管理费率（MER）0.35%，年分红收益率2.51%。ZLB的持股集中于金融、必选消费、公用事业和电信板块。相比多交所的诸如科技和能源等其他板块，这些行业历史上的波动率就更低。
如果你想投资美国股票，BMO Low Volatility US Equity ETF（TSX:ZLU）是理想之选。该ETF持有103只低波动美国蓝筹股票，管理费率0.33%，年分红收益率1.90%。ZLU的持股集中于公用事业、必选消费、医疗和金融板块，波动更大的科技板块的占比仅有4.34%，因此相比标普500指数其资产构成更为均衡。
首先需要申明的是，过往表现不保证未来业绩。此外，下面所示的是假设和回测的投资组合收益率，同时这一收益率并未反映交易成本，交易手续费或税收。
首先是ZLB和iShares S&P/TSX 60 Index ETF（TSX:XIU）的比拼。2013年迄今，ZLB在多个指标上都吊打XIU，其中包括总收益率（CAGR）更高，波动（Stdev）更小，最差年份的跌幅更小，最大回撤率更低，以及风险调整后收益率（夏普比率）更优。
接下来是ZLU对比Vanguard S&P 500 Index ETF（TSX:VFV）。2014年迄今，ZLB在多个指标上也胜过VFV，其中总收益率（CAGR）虽然微微更低，但波动（Stdev）更小，最差年份的跌幅更小，最大回撤率更低，以及风险调整后收益率（夏普比率）更优。
至少从过去的表现来看，低波动投资策略行之有效。未来市场可能会发生变化，但如果你愿意接受稍低的总收益率获取更好的风险调整后收益率，可以在你的投资组合当中添加ZLB和ZLU这两只ETF。
