市場上普遍有這麽一種說法，如果你的投資承擔了更多（獲得補償）的風險，收益率通常更高，但有一個例外。長期來看，對市場走勢敏感性（也就是貝塔係數）較低的股票往往都能跑贏波動更大的股票，也就是所謂的低波動率現象。
低波動策略非常適合風險厭惡型投資者，低波動股票是投資組合理想的長期核心持股。不過，相比自己親自篩選個股，低波動股票交易所交易基金（ETF）更加便利，比如說BMO Global Asset Management提供的這2只加拿大低波動股票ETF。
衡量波動通常有兩大指標：標準差和貝塔係數。
所謂標準差，指的是你的投資圍繞其平均收益率波動的一個百分比。舉個例子，兩個投資組合的收益率都是7%，但標準差分別爲10%和2%。這意味著第一個投資組合的起伏更大，相比之下第二個的回報更加穩定。
貝塔係數衡量的是一隻股票相對整個市場（貝塔係數爲1）的價格波動情况。如果該股波動程度高于市場，貝塔係數大于1，反之貝塔係數就小于1。如果股票的走勢跟市場相反，貝塔係數爲負數。
如果你想投資加拿大股市，BMO Low Volatility Canadian Equity ETF（TSX:ZLB）非常適合。該ETF持有47只低波動，大市值的加拿大股票，管理費率（MER）0.35%，年分紅收益率2.51%。ZLB的持股集中于金融、必選消費、公用事業和電信板塊。相比多交所的諸如科技和能源等其他板塊，這些行業歷史上的波動率就更低。
如果你想投資美國股票，BMO Low Volatility US Equity ETF（TSX:ZLU）是理想之選。該ETF持有103只低波動美國藍籌股票，管理費率0.33%，年分紅收益率1.90%。ZLU的持股集中于公用事業、必選消費、醫療和金融板塊，波動更大的科技板塊的占比僅有4.34%，因此相比標普500指數其資産構成更爲均衡。
首先需要申明的是，過往表現不保證未來業績。此外，下面所示的是假設和回測的投資組合收益率，同時這一收益率幷未反映交易成本，交易手續費或稅收。
首先是ZLB和iShares S&P/TSX 60 Index ETF（TSX:XIU）的比拼。2013年迄今，ZLB在多個指標上都吊打XIU，其中包括總收益率（CAGR）更高，波動（Stdev）更小，最差年份的跌幅更小，最大回撤率更低，以及風險調整後收益率（夏普比率）更優。
接下來是ZLU對比Vanguard S&P 500 Index ETF（TSX:VFV）。2014年迄今，ZLB在多個指標上也勝過VFV，其中總收益率（CAGR）雖然微微更低，但波動（Stdev）更小，最差年份的跌幅更小，最大回撤率更低，以及風險調整後收益率（夏普比率）更優。
至少從過去的表現來看，低波動投資策略行之有效。未來市場可能會發生變化，但如果你願意接受稍低的總收益率獲取更好的風險調整後收益率，可以在你的投資組合當中添加ZLB和ZLU這兩隻ETF。
