伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）公司2022年的股东大会已经落下帷幕，会上既有笑声与智慧，也有基于当前经济挑战的深刻的严肃性。有关美股现状以及后市，董事长巴菲特联手副董事长芒格给出了他们自己的看法。
乌克兰战争再次凸显了供应链和资源安全的重要性，尤其是农业和能源安全。伯克希尔一直在增持诸如雪佛龙Chevron（NYSE:CVX）和西方石油Occidental Petroleum（NYSE:OXY）等能源股，这些能源股是Berkshire Hathaway Energy（伯克希尔持股91%）的重仓股。
巴菲特强调了土地、房地产及其他具备有形价值的生产性资产的重要性，通胀和地缘政治风险上升时期尤其如此。在这方面，美国可谓是天佑之地：石油日产量高达1100万桶，同时还是全球最大的天然气生产国和液化天然气出口国之一。不过，巴菲特和芒格均表示，现在的能源和大宗商品市场充满了投机。
除了大宗商品，巴菲特还谈及伯克希尔投资者的安全，主要涉及两方面内容：一是投资者知道他们的资金以负责任的方式进行了投资，二是公司即使在他离去后依然可以经营下去。巴菲特表示，他对公司的未来有足够的信心，称公司有一套行之有效的文化，并且股票和股东将把这一文化传承下去。
最后，伯克希尔还讨论了日益凸显的网络安全的重要性，尤其是涉及那些至关重要的资产。Berkshire Hathaway Energy经营包括公用事业到管道等多种资产，如果这些资产遭遇网络攻击，受威胁的不只是伯克希尔一家公司，而是整个国家的安全。巴菲特及其他的团队将网络安全视为成长性投资，并且相比核攻击的威胁，这些领域是他们可以直接参与并进行对抗的。
另一个伯克希尔多次谈及的话题是市场加剧的波动性以及冲动性。去年巴菲特的年度股东大会召开前，正是meme股票以及特殊目的收购公司（SPACs）的高峰期，巴菲特和芒格对这股炒作热潮非常不屑。今年，该公司直接目睹了市场的疯狂。巴菲特表示，如果你在两周时间内就豪吞西方石油Occidental Petroleum（NYSE:OXY）14%的股票，你就不是在跟投资者进行交易。上市公司已经变成了赌博的筹码。
2019年到2021年底，尽管经济形势因为疫情并不理想，但标普500指数依然翻倍。巴菲特和芒格相信，驱动这轮牛市的动力很大程度了来自于华尔街以及散户投资者的投机行为。巴菲特表示，有时候市场还是投资导向的，但其他时间几乎就是一座赌场。过去两年在华尔街的推波助澜下，股市的赌场特征已经达到了登峰造极的地步。资金热衷于频繁的股票交易，而华尔街就靠接从资本主义桌上掉落的面包屑挣钱。
芒格将Robinhood Markets Inc（NASDAQ:HOOD）的涨跌视为这一现象的具体体现。
芒格表示，现在一只好股票很容易就被炒上天，Robinhood的股价从天际跌了谷底展现的就是这么一个过程。所有这一切的发生都非常明显。Robinhood从崭露头角到上市，短期赌博、大额佣金以及隐形回扣，这一切都让人反感。不过现如今都大白天下。上帝还是公正的。
正如往常一样，巴菲特通过诙谐的笑话和自嘲，以及在承认无数次的失误中畅谈伯克希尔在择时方面的无能。在上次的股东大会中，他调侃了伯克希尔的航空股投资，今年讨论了波动日益剧烈的市场所面临的短期不确定性。
他说，股市周一开盘会怎么走？我们根本无法预测，并称自己并不善于择时，但善于止盈。1965年至2021年底，伯克希尔的年复合增长率（CAGR）为20.1%，同期标普500指数（股息再投资）只有10.5%。
巴菲特之所以成为投资大师，诀窍很简单，就是聚焦自己能够把控的，并且尽可能顺利地穿越自己无法所把控的环境。个人投资者也当如此。老话说得好，股市上涨如爬楼梯，下跌如坐电梯，一个关键词概括就是牛长熊短。不过，正是耐心和性情，或者用巴菲特的话来说是理智将传奇投资者与普通投资者区分开来。
巴菲特经常说的一句话就是，好的投资者不需要天才，更多靠的是自律以及长线思维，耐心寻找能够跑赢市场的股票。
