法兴银行：新兴市场央行寻求去美元化，将产生对黄金的巨大需求

虽然实际利率上升将继续为黄金市场创造一个具有挑战性的环境，但法国兴业银行的分析师认为，黄金作为各国央行的一个重要的多样化工具，仍然有巨大的潜力，尤其是非经合组织成员国的央行，因为这些国家正在寻求去美元化。

事实上，自俄罗斯入侵乌克兰以来，美元作为全球储备货币的地位备受瞩目。俄乌战争爆发后，美国和西方盟友对俄罗斯实施了重大的经济制裁，有效地将美元武器化。

分析师指出，西方发达国家的中央银行已经拥有大量的黄金储备。比如，葡萄牙银行的黄金持有量占其外汇储备的72%以上。法兴银行指出，相比之下，新兴市场央行平均持有的黄金储备资产只占3%左右。

分析师在报告中写道，“目前俄罗斯中央银行的一些储备资产被冻结，凸显了在大多数中央银行都表示希望’去美元化’其资产配置的背景下，一些基于美元的持有所固有的风险，包括国债。非经合组织国家已经增加了其黄金持有量，但与经合组织国家相比，配置水平仍然严重不足。”

在其最新的多资产投资组合策略中，法兴银行建议将5%的资金分配到黄金上。报告中称，如果非经合组织央行增加黄金持有量，比如说5%，这将相当于475吨黄金，约等于2021年黄金产量的13%。

鉴于美联储正在积极加息以应对不断攀升的通货膨胀，该行对于金价短期的前景持中性态度，但与此同时，分析师强调通胀上升对贵金属来说是一个积极因素。此外，实际收益率（美国国债收益率减去CPI）在美国进入下一次经济衰退之前可能一直为负，这降低了长期投资者持有黄金的机会成本。

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