Star Navigation Systems Group Ltd. (CSE: SNA)
Star Navigation Systems Group Ltd.是一家飞行科学公司，为商业航空公司、公务机、直升机、军事和国防部门提供智能机队管理系统和健康监测解决方案。
给股票估值，这不是一件容易的事，要给特斯拉Tesla Inc（NASDAQ:TSLA）这只股票估值那更是难上加难。长期来看，该公司的成长项目让投资者兴奋不已。但短期不确定性骤升，供给不畅以及中国疫情封控措施影响下，特斯拉能否实现2022年的产量目标被打上了一个大大的问号。
无论是长期还是短期因素，都会影响特斯拉的股价且影响重大。这就让投资者无所适从了，究竟是要着眼长远坚定持有，还是应当规避风险及时离场？
对于长线投资者来说，简单的回答是不用太过关注短期问题，但同时要有股价可能受这些因素影响而出现波动的心理准备。
多头看的是特斯拉的增长潜力，也就是该公司的长期成长项目，比如说正在开发中的人形机器人Optimus以及处于贝塔测试阶段的全自动驾驶（FSD）软件。关于这些项目，公司首席执行官马斯克在最近的财报电话会议当中对投资者是这样说的：
这里有待细细咀嚼和消化的信息很多，但只要你认同马斯克的说法，觉得全自动驾驶即将进入商业化部署，无人驾驶出租车2024年量产的投资者自然有理由坚定看涨特斯拉。而且这还没说Optimus可能的价值。
应当如何看待这些成长项目？这里提供3个思路。第一，接纳这些项目就是具备重大上升潜力，同时为该股股价带来巨大上涨潜力的判断。
第二个思路要更微妙一些，但劳烦您听完。市场可能已经将特斯拉的成长性体现在了股价当中，这意味着这些项目成功的可能性更大了。如果市场通过高估值奖励特斯拉，该公司就能便宜而快速地筹集资金，然后投向这些项目，最后提高了这些项目的成功概率。
第三，保守投资者的估值体系可能会排除无人驾驶出租车、全自动驾驶或Optimus任何可能的潜力，完全专注于电动车（EV）业务的潜力。
转向短期，无可争议的是，市场已经对汽车行业现在面临的生产问题做出了自己的反应。汽车零部件（尤其是半导体）持续短缺，俄乌战争及其它对汽车供给的影响（比如说来自乌克兰的铜线束以及来自俄罗斯的钯金），以及中国的疫情封控措施已经将2022年轻型汽车产量（LVP）的预期往下拉了。
考虑到轻型汽车对于整个汽车行业的重要性，一大批汽车相关公司已经下调了全年的财测，生产也遭受了冲击。特斯拉也不能独善其身。
该公司一季度汽车产量仅有30.5万台，并且马斯克表示二季度的产量大概率会跟一季度差不多，可能还会有小幅下滑。因此，想要实现今年150万台的造车目标，特斯拉下半年必须将产量拉升到90万台左右，压力可想而知。
虽然我们不能将眼光束缚在几个季度的产量上，但如果产量不达目标，势必会带来相应的财务影响，最终将体现在估值中。但回过头来说，特斯拉是一只成长股，估值的关键不是2022年而是未来的表现。供给不畅终有解决的一天，产量爬坡，需求旺盛，这些都是该公司的基本面。
总而言之，投资者应当聚焦于公司的基本面。特斯拉股票的市现率（华尔街分析师给出的2024年自由现金流预期）为44，肯定不算便宜，除非你相信该公司未来几年有能力继续维持在电动车市场的主导地位，同时在产量爬坡的同时继续扩大利润率。当然了，这就成了信心之争。如果你坚定看好特斯拉，买入并持有就有道理，但如果没有这个信心，规避或离场才是正确的决策。
无论最终哪种假设成为现实，现在过于看好特斯拉投机性更强烈的成长前景可能是自掘坟墓，因为你很有可能提前透支了未来，先锋不成成了先烈。同样的道理，我们也不能因为该公司可能无法实现2022年的产量目标而忧心忡忡。从长期估值角度看，这些都不是问题，并且汽车业务本身依然还有很大的看头。
