加拿大能源巨头森科能源Suncor Energy（TSX:SU）（NYSE:SU）的股价今年迄今上涨超过45%，但最近股价出现回落。究其原因，在经历2022年上半年的大涨之后，部分能源投资者获利回吐，止盈离场了。现在的问题是，森科能源股票现在是被低估了，还是会继续下跌？
WTI原油价格上周突破每桶122美元，现在回落至不到110美元。交易员对于油价继续走高信心不足，毕竟全球经济进入衰退可能打压石油需求的恐慌情绪现在十分浓厚。
在经历过去几个月的暴涨之后，石油市场存在回调需求，但整个板块的大方向并没有发生实质变化。视俄乌战争最终将如何收场，西方国家对俄罗斯的制裁大概率将维持至少几年时间。与此同时，全球石油生产商增产的积极性并不高。即使行业决定再次增加投资，勘探和开发支出转化为石油供给也需要时间。
此外，炼油产能或许是更重要的考量因素。原油必须经过加工才能变成汽油、柴油以及航空燃油。炼油是资本密集型行业，维持经营需要大量的维护。疫情期间，很多炼油公司削减了部分工厂的产能，有些工厂甚至被直接关停，因此想要炼油产能恢复到2019年的水平需要时间且成本高昂。新建炼油厂需要数十亿美元的投资以及大量的时间。
除了上述所有经营上的挑战，石油生产商和炼油商还制定了自己的ESG计划，要完成净零碳排放目标。如果这些公司新建厂房或者是提升炼油产能，会让环境目标的达成变得非常困难。
石油市场接下来预计还会有波动，WTI原油价格可能会跌回100美元，但这可能只是短暂的休整，回调完毕将再次回升至120美元。如果出现这种情况，石油股股价应该会重新飙升至2022年的高点。
森科能源目前股价运行在$44附近，相当于2020年初，WTI原油价格在60美元时的股价水平。下游的炼油和零售依然在复苏过程中，因此这样看来该股应该是被低估了。
森科能源去年年末将股息上调100%，最近再次上调12%至新高，目前股息率4.2%。此外，该能源股2023年应该会继续上调股息，甚至更快。与此同时，该公司还将剩余的现金用于减债以及回购股票。按照当前的股票回购计划，森科能源将在未来12个月回购最多10%的股票。
尽管最近油价下跌，但公司二季度的业绩大概率将高于创纪录的一季报，而市场可能低估了森科能源的挣钱能力。即使油价维持在100美元，该公司依然是一台自由现金流印钞机。
