说起值得买入并持有的安全的股息股，我们可能会首先想到麦当劳McDonald’s（NYSE:MCD）和可口可乐Coca-Cola（NYSE:KO）这样的大公司。这两只股息股过去3年的股息增速分别为19%和10%。相比之下，大麻REIT Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE:IIPR）的股息同期上调了2倍多。
IIPR是一只被低估的股息股吗？或者是这只大麻REIT的股息政策太过激进，缺乏可持续性？
Innovative Industrial Properties（IIP）是一家为大麻生产商提供融资的房地产投资信托基金（REIT）。通过售后回租协议，IIP获得了长期租户，而生产商获得了现金流入。
过去这些年，该大麻REIT积累了大量的房地产，租户数量也持续增长。截至2021年底，公司拥有覆盖美国多个州的103处房地产，其中包括诸如加利福尼亚州、佛罗里达州、伊利诺伊州、马萨诸塞州、密歇根州以及宾夕法尼亚州等主要大麻市场。而仅仅4年前的2017年底，该公司仅用于5处房地产。
爆发式增长同时为IIP带来了大量的利润：2021年的净利润为$1.14亿，同比增长73%，2年内增长386%。
此外，IIP以同样惊人的速度上调股息。该股目前季度股息为每股$1.75，股息率6.5%，远高于标普500指数平均水平的1.4%。该大麻REIT 2017年首次开始派息时，每股股息仅有$0.15，累积增幅高达1067%，过去3年的增幅高达192%。IIP积极将利润回报股东，因此每年都会多次上调股息。
评估REITs派息的一个关键指标是营运资金（FFO）。FFO扣除了一次性的现金项目，因此相比利润指标更为可靠。2022年前3个月，该大麻REIT报告每股FFO $1.86，稍高于每股股息的$1.75。而且过去几年，IIP的股息增速一直低于每股FFO的增速。
判断股息安全性的另一个重要指标是自由现金流（FCF）。过去这些年，IIP一直都有充足的现金流支持其派息。
IIP一直在积极上调股息，并且随着大麻行业的扩张以及更多州实现大麻合法化，该公司依然还有增长空间。最近一段时间，大麻板块走势低迷，该股股价过去1年也下跌了41%，但跌幅低于同期Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF（TSX:HMMJ）（OTC:HMLSF）的65%。
如果你希望获得相比麦当劳和可口可乐更丰厚的股息和股息成长性，IIP是一个不错的选择。
