說起值得買入幷持有的安全的股息股，我們可能會首先想到麥當勞McDonald’s（NYSE:MCD）和可口可樂Coca-Cola（NYSE:KO）這樣的大公司。這兩隻股息股過去3年的股息增速分別爲19%和10%。相比之下，大麻REIT Innovative Industrial Properties Inc.（NYSE:IIPR）的股息同期上調了2倍多。
IIPR是一隻被低估的股息股嗎？或者是這只大麻REIT的股息政策太過激進，缺乏可持續性？
Innovative Industrial Properties（IIP）是一家爲大麻生産商提供融資的房地産投資信托基金（REIT）。通過售後回租協議，IIP獲得了長期租戶，而生産商獲得了現金流入。
過去這些年，該大麻REIT積累了大量的房地産，租戶數量也持續增長。截至2021年底，公司擁有覆蓋美國多個州的103處房地産，其中包括諸如加利福尼亞州、佛羅裏達州、伊利諾伊州、馬薩諸塞州、密歇根州以及賓夕法尼亞州等主要大麻市場。而僅僅4年前的2017年底，該公司僅用于5處房地産。
爆發式增長同時爲IIP帶來了大量的利潤：2021年的淨利潤爲$1.14億，同比增長73%，2年內增長386%。
此外，IIP以同樣驚人的速度上調股息。該股目前季度股息爲每股$1.75，股息率6.5%，遠高于標普500指數平均水平的1.4%。該大麻REIT 2017年首次開始派息時，每股股息僅有$0.15，累積增幅高達1067%，過去3年的增幅高達192%。IIP積極將利潤回報股東，因此每年都會多次上調股息。
評估REITs派息的一個關鍵指標是營運資金（FFO）。FFO扣除了一次性的現金項目，因此相比利潤指標更爲可靠。2022年前3個月，該大麻REIT報告每股FFO $1.86，稍高于每股股息的$1.75。而且過去幾年，IIP的股息增速一直低于每股FFO的增速。
判斷股息安全性的另一個重要指標是自由現金流（FCF）。過去這些年，IIP一直都有充足的現金流支持其派息。
IIP一直在積極上調股息，幷且隨著大麻行業的擴張以及更多州實現大麻合法化，該公司依然還有增長空間。最近一段時間，大麻板塊走勢低迷，該股股價過去1年也下跌了41%，但跌幅低于同期Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF（TSX:HMMJ）（OTC:HMLSF）的65%。
如果你希望獲得相比麥當勞和可口可樂更豐厚的股息和股息成長性，IIP是一個不錯的選擇。
