生物科技公司Novavax Inc（NASDAQ:NVAX）和Vaxart Inc（NASDAQ:VXRT）最近都因为新冠疫苗的开发和商业化而崭露头角。Novavax已经开始销售新冠疫苗（不包括美国），但尚未盈利。相比之下，Vaxart的口服疫苗尚在开发中，但一旦成功或将颠覆整个行业格局。
未来几个季度，这两只新冠疫苗股票风险都不小。但在当前的环境下，投资者想要获得成长，生物科技股依然是一个重要的选股池。
买入Novavax这只新冠疫苗股的理由很清晰，该公司已经成功研发出新冠疫苗并且疫苗将在越来越多的国家和地区获批上市，近期就能创造收入。未来，该公司将针对变异毒株对疫苗不断进行更新迭代，同时可能采用联合疫苗的模式一次性提供多种疾病保护，比如说流感疫苗NanoFlu和新冠疫苗的联合接种。
长期来看，该公司将开发和商业化新的疫苗，同时向其他研发公司提供其Matrix-M技术的对外授权。简单来说，这只新冠疫苗股票的投资逻辑基本在于一个假设，即全球对于新冠疫苗的需求足够大，即使是类似Novavax这样的后来者也能从中分得一杯羹。
不过这里面也有风险。首先，公司收入快速增长，公司一季度交付了4200万剂疫苗，收入也从前一个季度的$2.222亿猛增至$6.046亿，并且管理层预计二季度将维持增长态势，但今年该股股价却暴跌约63%。此外，规模更大更强大的竞争对手，比如说强生Johnson & Johnson（NYSE:JNJ）已经预计疫苗需求将会减弱。最后，Novavax尚未盈利，过去12个月的净亏损总计超过$13亿。如果收入增长但盈利没有向好，这将是一个大问题。
Vaxart也是一只新冠疫苗股，但距离第一款疫苗产品上市还很远，因此也没有收入。在新冠疫苗市场已经进入下半场的时候，这位“后后来者”似乎就要扑个空。
但不要忙着下结论。不同于注射剂，Vaxart研发的是口服片剂疫苗。而且非常关键的一点是，该片剂疫苗或能产生足够的免疫力预防新冠病毒通过口鼻进行传播。如果这样的疫苗研发成功，即使该市场的规模正在萎缩，Vaxart也能通过抢占更大的市场份额获得足够的收入。目前，该新冠候选疫苗正处于二期临床试验阶段。
在最好的假设情形下，Vaxart的疫苗相比Novavax更有利于预防病毒传播，物流和使用也更便利，但疫苗最终能否获批上市存在着巨大的不确定性。虽然公司也可以通过对外授权其片剂技术获得一定收入，但肯定比不上Novavax销售疫苗的收入。不过回过头来说，对于一家没有收入的生物科技公司来说，只要创收就代表了高增长，因此更加适合风险承受能力高的投资者。
相比之下，Novavax更加适合“中庸”的投资者。虽然上市时间比较晚，注射剂疫苗的需求开始下滑，但好歹产品已经成功上市，而且未来几年联合疫苗的价值可能也会凸显。最后，如果有迹象显示该公司的疫苗表现优于其他产品，这将成为新的利好。
