得克萨斯大学奥斯汀分校可能即将取代哈佛大学成为美国最有钱的学校。它是如何做到的？两个字：石油。
大型主权财富基金纷纷剥离化石燃料，ESG（环境、社会和公司治理）投资已经成为主流的大背景下，德州大学系统（UT System）却坚定长期持有和管理西德克萨斯210万英亩的土地，并且将这些资源丰富的土地出租给包括康菲石油ConocoPhillips（NYSE:COP）在内的250家生产商。
彭博数据显示，得益于油价上涨，这些土地上的矿权每天可以产生大约$600万的收入。
德州大学系统之所以抱着石油不放，这跟德克萨斯州与化石燃料行业之间的悠久传统密不可分。该州的石油和天然气（以及风电）产量在美国各州居首，政策制定者对该行业也是保护欲满满。上周，德克萨斯州限制州养老基金投资贝莱德、瑞银集团、瑞信及一批其他金融机构，原因是这些机构“敌视”能源行业。
不过，这不仅仅只是传统。德州大学的石油投资“赚得流油”，而且只要能源危机继续深化，通胀压力继续推动价格上升，未来收益照样将非常丰厚。能源指数今年迄今上涨近50%，是标普500指数当中表现最好的板块，同期市场下跌12%。
展望未来，美国能源股可能正处于新牛市，或者说是跑赢市场新周期的启动阶段。本世纪前10年左右的时间里，能源指数相对标普500指数的比率持续上升，此后进入下降通道直至最近两年。从技术上来看，现在或许是本世纪以来能源投资的最佳时机。
巴菲特似乎也表示赞同。他的公司伯克希尔哈撒韦Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）最近获得买入西方石油Occidental Petroleum（NYSE:OXY）不超过50%股权的监管批准。
过去两年形势的变化已经触发了能源市场的再调整。德勤最新发布报告指出，2022年油气生产商或将报告最高$1.4万亿的自由现金流（FCF），创历史纪录。整个行业到2024年有望从负债中解脱出来。德勤分析师表示，尽管2022年的油价相当于2013年和14年，但石油行业目前的现金流却是当初的3倍，原因是整个行业多年投资不足，资本支出水平低。此外，过去10年，美国页岩油生产商9年的现金流都是负的，但预计接下来将报告创纪录的$6000亿的自由现金流。
与此同时，美国正在抢夺俄罗斯在全球石油市场上的份额，今明两年的原油出口量预计将创纪录。2015年美国国会取消持续了40年的石油出口禁令之后，周出口量已经稳定升破400万桶/日，本月早些时候更是首次超过500万桶。此外，包括北海和西非在内的其他地区的石油生产商的增产速度不及美国公司，因此美国供应商大概率将守住扩大的市场份额。
