美股以月末的连续大跌行情告别了8月，7月主要股指的大阳线带来的乐观情绪也快速散去。在“除了美元指数，一切皆在下跌”的阴霾下，进入9月魔咒。
7月大涨时，华尔街的主要投行们就纷纷表示熊市仍未结束，认为7月的反弹主要源于市场对美联储的错误预期。
此时，美联储高官们也已经相继出面给市场“泼冷水”，鲍威尔的发言更是直接打破所有人的幻想，强调市场对美联储表态有所误解，距离通胀达到2%的长期目标还有很长的路要走。
9月继续加息75个基点的可能性已升至75%。美联储内部甚至提出这样的观点，利率可能攀升至4%或5%以上，也就是说，当前市场对潜在的利率提升空间还是低估了。
就在这样的逼人寒气之下，美股将进入历年来跌多涨少的魔咒9月，市场会更糟糕吗？
按照以往的数据统计，9月的美股向来都不是很给力，是一年里回报率最差的月份，市场戏称之为“9月魔咒”。
自1950年起，9月就是标普500指数表现最为疲软的一个月，与8月相比平均环比下滑0.5%。
时间段再拉近一点，在过去10年里，纳斯达克100指数在9月份的平均跌幅为0.6%，是全年里唯一一个下跌的月份。在2020和2021两年由科技股引领的大牛市中，纳斯达克100指数9月都大跌超过5%。
大家也为此找到了一些还算可自圆其说的理由：很多共同基金的财年于9月30日结束，因此倾向于9月份抛售亏损头寸，进行全年业绩粉饰；同时，欧美国家暑期有休长假的传统，9月投资者都重返岗位，出现更多的“拉高出货”交易，增加市场的下行压力。
那么，美股逢9月就下跌的“规律”在今年这个大熊市下，会不会演绎地更为惨烈呢？让我们回头去看看2021年8月落幕时市场的整体状况，做一个简单对比。
2021年美股还处于结构性牛市中，上半年指数一片欢腾连续大涨，但同时看空声音密集出现，崩盘论也是此起彼伏。全球新闻头条也都是被负面笼罩，危险的地缘政治，肆虐的德尔塔变种疫情以及美联储的紧缩政策预期。
当时，不少对冲基金都加大了对美股的抛售力度，感觉市场风吹草动随时准备反手砸盘。结果，在一片看空声中，2021年8月份美股市场表现非常优异，几乎在一半的天数里都创历史新高，指数连续7个月收涨。
再来看今年的状况，与2021年天差地别，2022年上半年美股在严重通货膨胀和持续加息中出现连续崩盘式下跌，到了下半年整个市场又开始了对经济衰退的担忧。
不过否极泰来，7月美股终于开始了大涨，主要股指的涨幅均创下2020年以来最大单月涨幅。投资者也开始转向乐观，认为企业业绩良好，抵御了高通胀和消费信心下降的打压，同时认为美联储政策大概率转向鸽派。
不过华尔街对这波上涨的动力看法不太一致，有观点认为是受企业业绩推动，还有观点认为就是短期资金的买入力量，因此对后市的看法也出现分歧。
当前，华尔街对后市的主流预测是看空。摩根士丹利认为7月的上涨是“熊市反弹”，而且“最精彩的部分”已经结束。
高盛也表示，没有明显迹象表明宏观经济动能出现积极转变，短暂的强势反弹实际上可能会增加市场再次下跌的风险，而不是预示着熊市的结束。
8月下旬的市场走势，以及美联储的表态，又进一步验证了这些预期。
从这两年的8月市场情绪和环境对比来看，今年对9月魔咒的忧虑预期已经在8月下旬的交易中有所反映，真到了9月份，不一定仍按照往年规律走。
目前来看，通货膨胀与美联储的政策依然是美股走势的最大影响因素。美联储表明的态度显示，宁愿冒着经济增长放缓和失业率上升的风险，也要避免日后通胀的再次上升。
在这种背景之下，所有看起来的利好消息都表现为股市的下跌。首先是就业表现非常强劲，美国7月份职位空缺增加到1120万，接近记录最高水平，高于此前预计的1040万以下。
另外一个利好，7月份美国消费者信心指数也高于预期，这是该指数四个月来的首次升高。
但是很显然，从股市的走势来看，市场将这两个“利好消息”解读为，工资不会下降，消费支出仍会增加，工资物价的螺旋式上涨，意味着通货膨胀压力依然巨大，美联储有足够的理由加息。
宏观经济面出现的诸多相互矛盾的信号，唯一确定的是美联储将降低通胀作为首要任务，所以9月的市场将处于不稳定的状态，可能出现更多的波动。
宏观经济的利好消息被解读为利空，但大家一致相信的“9月下跌”原本是利空，也会转为利好。
从数据来看，投资者已经为预期中9月的指数下跌做好了准备。美国银行表示，该公司的客户上周连续第二周净抛售美国股票。
此外，数据显示，追踪纳斯达克100指数的交易所交易基金（ETF）未平仓期权合约数量在8月19日飙升至2000年互联网泡沫破灭以后的最高水平，目前仍徘徊在该水平附近。
这种资金提前为下跌做的准备反而成为9月市场的最大支撑。当然，更为重要的支撑是，整体来看美股科技公司的收益相当稳健，当9月的情绪波动结束后，科技股可能存在一些稳固的机会。
