美股以月末的連續大跌行情告別了8月，7月主要股指的大陽線帶來的樂觀情緒也快速散去。在「除了美元指數，一切皆在下跌」的陰霾下，進入9月魔咒。
7月大漲時，華爾街的主要投行們就紛紛表示熊市仍未結束，認為7月的反彈主要源於市場對美聯儲的錯誤預期。
此時，美聯儲高官們也已經相繼出面給市場「潑冷水」，鮑威爾的發言更是直接打破所有人的幻想，強調市場對美聯儲表態有所誤解，距離通脹達到2%的長期目標還有很長的路要走。
9月繼續加息75個基點的可能性已升至75%。美聯儲內部甚至提出這樣的觀點，利率可能攀升至4%或5%以上，也就是說，當前市場對潛在的利率提升空間還是低估了。
就在這樣的逼人寒氣之下，美股將進入歷年來跌多漲少的魔咒9月，市場會更糟糕嗎？
按照以往的數據統計，9月的美股向來都不是很給力，是一年裡回報率最差的月份，市場戲稱之為「9月魔咒」。
自1950年起，9月就是標普500指數表現最為疲軟的一個月，與8月相比平均環比下滑0.5%。
時間段再拉近一點，在過去10年裡，納斯達克100指數在9月份的平均跌幅為0.6%，是全年裡唯一一個下跌的月份。在2020和2021兩年由科技股引領的大牛市中，納斯達克100指數9月都大跌超過5%。
大家也為此找到了一些還算可自圓其說的理由：很多共同基金的財年於9月30日結束，因此傾向於9月份拋售虧損頭寸，進行全年業績粉飾；同時，歐美國家暑期有休長假的傳統，9月投資者都重返崗位，出現更多的「拉高出貨」交易，增加市場的下行壓力。
那麼，美股逢9月就下跌的「規律」在今年這個大熊市下，會不會演繹地更為慘烈呢？讓我們回頭去看看2021年8月落幕時市場的整體狀況，做一個簡單對比。
2021年美股還處於結構性牛市中，上半年指數一片歡騰連續大漲，但同時看空聲音密集出現，崩盤論也是此起彼伏。全球新聞頭條也都是被負面籠罩，危險的地緣政治，肆虐的德爾塔變種疫情以及美聯儲的緊縮政策預期。
當時，不少對沖基金都加大了對美股的拋售力度，感覺市場風吹草動隨時準備反手砸盤。結果，在一片看空聲中，2021年8月份美股市場表現非常優異，幾乎在一半的天數里都創歷史新高，指數連續7個月收漲。
再來看今年的狀況，與2021年天差地別，2022年上半年美股在嚴重通貨膨脹和持續加息中出現連續崩盤式下跌，到了下半年整個市場又開始了對經濟衰退的擔憂。
不過否極泰來，7月美股終於開始了大漲，主要股指的漲幅均創下2020年以來最大單月漲幅。投資者也開始轉向樂觀，認為企業業績良好，抵禦了高通脹和消費信心下降的打壓，同時認為美聯儲政策大概率轉向鴿派。
不過華爾街對這波上漲的動力看法不太一致，有觀點認為是受企業業績推動，還有觀點認為就是短期資金的買入力量，因此對後市的看法也出現分歧。
當前，華爾街對後市的主流預測是看空。摩根士丹利認為7月的上漲是「熊市反彈」，而且「最精彩的部分」已經結束。
高盛也表示，沒有明顯跡象表明宏觀經濟動能出現積極轉變，短暫的強勢反彈實際上可能會增加市場再次下跌的風險，而不是預示着熊市的結束。
8月下旬的市場走勢，以及美聯儲的表態，又進一步驗證了這些預期。
從這兩年的8月市場情緒和環境對比來看，今年對9月魔咒的憂慮預期已經在8月下旬的交易中有所反映，真到了9月份，不一定仍按照往年規律走。
目前來看，通貨膨脹與美聯儲的政策依然是美股走勢的最大影響因素。美聯儲表明的態度顯示，寧願冒着經濟增長放緩和失業率上升的風險，也要避免日後通脹的再次上升。
在這種背景之下，所有看起來的利好消息都表現為股市的下跌。首先是就業表現非常強勁，美國7月份職位空缺增加到1120萬，接近記錄最高水平，高於此前預計的1040萬以下。
另外一個利好，7月份美國消費者信心指數也高於預期，這是該指數四個月來的首次升高。
但是很顯然，從股市的走勢來看，市場將這兩個「利好消息」解讀為，工資不會下降，消費支出仍會增加，工資物價的螺旋式上漲，意味着通貨膨脹壓力依然巨大，美聯儲有足夠的理由加息。
宏觀經濟面出現的諸多相互矛盾的信號，唯一確定的是美聯儲將降低通脹作為首要任務，所以9月的市場將處於不穩定的狀態，可能出現更多的波動。
宏觀經濟的利好消息被解讀為利空，但大家一致相信的「9月下跌」原本是利空，也會轉為利好。
從數據來看，投資者已經為預期中9月的指數下跌做好了準備。美國銀行表示，該公司的客戶上周連續第二周淨拋售美國股票。
此外，數據顯示，追蹤納斯達克100指數的交易所交易基金（ETF）未平倉期權合約數量在8月19日飆升至2000年互聯網泡沫破滅以後的最高水平，目前仍徘徊在該水平附近。
這種資金提前為下跌做的準備反而成為9月市場的最大支撐。當然，更為重要的支撐是，整體來看美股科技公司的收益相當穩健，當9月的情緒波動結束後，科技股可能存在一些穩固的機會。
