上周大麻股集体上涨，原因是美国总统拜登宣布赦免数千名大麻持有罪犯，并称政府将启动大麻分类的审查。目前大麻依然处于一类管制物质，跟海洛因同级。此外，拜登还呼吁各州州长也赦免这类轻度罪犯。
这是大麻改革领域的一个重大进展，拜登政府此次释放出的一个最为重大的信号是大麻改革，乃至大麻合法化或即将到来。
不过，虽然大麻合法化对于所有大麻股来说都是利好，但却不是包治百病的灵丹妙药。投资者想要投资大麻股获得不错的收益，还是要选对股票，聚焦合法化受益最大的个股。
有些加拿大大麻生产商已经跟美国公司签署了以美国联邦大麻合法化为前提条件的收购协议。一旦合法化，这些协议就将立即执行，因此至少短期这些加拿大大麻股将是大麻合法化的最大受益个股。
具体到公司。2019年，加拿大大麻生产商Canopy Growth Corporation（NASDAQ:CGC）宣布与Acreage Holdings签署合并协议，条件是美国大麻合法化。这家大麻跨州运营商（MSO）在美国10个州拥有27家大麻店，Canopy Growth可以借此立刻进军美国市场。此外，该公司还签署了类似条件的协议，比如说大麻食品制造商Wana Brands的收购协议以及跨州运营商TerrAscend的入股协议。
此外在去年，加拿大大麻生产商Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）买入跨州运营商MedMen Enterprises Inc.（OTCQX:MMNFF）的可转换债券。只要美国大麻合法化，Tilray就可以将这些债券转股并持有MedMen的少数股权。MedMen目前经营范围覆盖美国6个州，拥有25个经营点。
相比加拿大大麻股，诸如Cresco Labs Inc.（OTCQX:CRLBF）、Curaleaf Holdings Inc.（OTCQX:CURLF）以及Trulieve Cannabis Corp.（OTCQX:TCNNF）等美国大麻跨州运营商受益于美国联邦大麻合法化可能没有那么直接明显，但其实这些股票的上升潜力更大。
一旦合法化，这些大麻运营商将可以更轻松地获得银行服务和贷款，实现内生性扩张。它们将可以跨越州界运输和销售大麻产品，进军新的州也无需再收购当地公司。此外，大麻公司在纽交所和纳斯达克等大型交易所上市将成为可能，投资者透明度以及股票流动性都将获得提升。最后，一旦大麻合法化，大型制药公司以及烟草公司可以收购跨州运营商。
那些没有在美国从事经营活动，或者是大麻合法化之后无法快速进军美国市场的大麻公司受益程度就要小得多，比如说Aurora Cannabis Inc（NASDAQ:ACB）和SNDL Inc（NASDAQ:SNDL）。
就拿Aurora来说，该公司聚焦于医用大麻市场，虽然也在2020年收购了美国工业大麻公司Reliva，但跟Tilray和Canopy Growth相比就要弱得多。该大麻股或许也将受益于美国大麻合法化，但不太可能对其业务带来重大的影响。
至于SNDL，该公司主攻加拿大市场以及业务的多元化，美国大麻政策变更对其影响有限。
