加拿大银行股最近几周大幅反弹，但仍然低于2022年的最高点。对于错过之前反弹行情的投资者来说，加拿大银行股究竟有没有被低估，现在是否适合加入免税储蓄账户（TFSA）或注册退休储蓄账户（RRSP）组合中，这是一个值得思考的问题。
银行股在2022年开局表现良好，但自从加拿大央行和美联储从3月份起大幅提高利率以试图控制飙升的通货膨胀后，投资者情绪开始急转直下。一般来说，利率上升对银行是有利的，因为可以产生更好的净息差。不过，如果家庭和企业无法支付可变利率贷款的更高付款，或在固定利率贷款必须续期时支付抵押贷款成本的增加，利率上升的速度和规模可能引发一波贷款损失。
现阶段，央行正试图通过减少支出，冷却造成高通胀的过热经济，这个过程中估计会出现雇佣人数的减少，甚至是失业率的跳升。而只要就业市场保持强劲，经济软着陆的可能性将超过硬着陆。
对投资银行股来说，风险是经济活动急剧下滑，而且持续的时间超过预期。在加拿大，许多家庭已经在使用可自由支配的开支甚至储蓄来支付食品、燃料和其他必需品的更高成本。而更高的借贷成本带来的额外打击可能会迫使消费者砍掉那些非生活必需品开支，这将有可能导致就业机会的急剧减少，反过来可能会使经济陷入更严重的衰退。
与历史平均相比，加拿大家庭的债务水平已经在较高水平，而且很大一部分债务与房产有关。现在，加拿大房价已经开始下跌，如果大量的房产所有者无法支付增加的成本，银行可能会被一篮子价值低于抵押贷款欠款的房产所困。这将导致比目前预期的更大的贷款损失，并可能拖累银行股下跌。
经济学家普遍预计，央行将帮助加拿大和美国经济实现软着陆。平均家庭储蓄仍然很高，而就业市场需要时间来重新平衡。这些因素应该有助于抵消更高利率的负面影响，直到通胀率回落到2%，并且央行能够将利率降低到较低的水平。
在这种情况下，银行的价值应该是被低估了，而未来几个季度的收益可能会出人意料地上升。
加拿大丰业银行Bank of Nova Scotia (TSX:BNS)市盈率现在只有8.5倍，股价在71加元附近，而2022年高点时为95加元。因此，如果经济学家对加拿大和美国短期温和衰退的预测是正确的，那么股价一定会有体面的上升潜力。
而且，丰业银行在过去一年中已经两次提高股息，2022财年的收益应该高于2021年。目前的股息收益率为5.8%，不出所料的话，投资者可能会在2023财年看到股息再次慷慨增加。
