加拿大銀行股最近幾周大幅反彈，但仍然低於2022年的最高點。對於錯過之前反彈行情的投資者來說，加拿大銀行股究竟有沒有被低估，現在是否適合加入免稅儲蓄賬戶（TFSA）或注冊退休儲蓄賬戶（RRSP）組合中，這是一個值得思考的問題。
銀行股在2022年開局表現良好，但自從加拿大央行和美聯儲從3月份起大幅提高利率以試圖控制飆升的通貨膨脹後，投資者情緒開始急轉直下。一般來說，利率上升對銀行是有利的，因為可以產生更好的淨息差。不過，如果家庭和企業無法支付可變利率貸款的更高付款，或在固定利率貸款必須續期時支付抵押貸款成本的增加，利率上升的速度和規模可能引發一波貸款損失。
現階段，央行正試圖通過減少支出，冷卻造成高通脹的過熱經濟，這個過程中估計會出現雇傭人數的減少，甚至是失業率的跳升。而只要就業市場保持強勁，經濟軟著陸的可能性將超過硬著陸。
對投資銀行股來說，風險是經濟活動急劇下滑，而且持續的時間超過預期。在加拿大，許多家庭已經在使用可自由支配的開支甚至儲蓄來支付食品、燃料和其他必需品的更高成本。而更高的借貸成本帶來的額外打擊可能會迫使消費者砍掉那些非生活必需品開支，這將有可能導致就業機會的急劇減少，反過來可能會使經濟陷入更嚴重的衰退。
與曆史平均相比，加拿大家庭的債務水平已經在較高水平，而且很大一部分債務與房產有關。現在，加拿大房價已經開始下跌，如果大量的房產所有者無法支付增加的成本，銀行可能會被一籃子價值低於抵押貸款欠款的房產所困。這將導致比目前預期的更大的貸款損失，並可能拖累銀行股下跌。
經濟學家普遍預計，央行將幫助加拿大和美國經濟實現軟著陸。平均家庭儲蓄仍然很高，而就業市場需要時間來重新平衡。這些因素應該有助於抵消更高利率的負面影響，直到通脹率回落到2%，並且央行能夠將利率降低到較低的水平。
在這種情況下，銀行的價值應該是被低估了，而未來幾個季度的收益可能會出人意料地上升。
加拿大豐業銀行Bank of Nova Scotia (TSX:BNS)市盈率現在只有8.5倍，股價在71加元附近，而2022年高點時為95加元。因此，如果經濟學家對加拿大和美國短期溫和衰退的預測是正確的，那麼股價一定會有體面的上升潛力。
而且，豐業銀行在過去一年中已經兩次提高股息，2022財年的收益應該高於2021年。目前的股息收益率為5.8%，不出所料的話，投資者可能會在2023財年看到股息再次慷慨增加。
