Pacific Bay Minerals Ltd. (TSXV: PBM)
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根据标普全球市场情报公司的数据，铜矿商Freeport-McMoRan (FCX) 股价在11月累计上涨了25.6%。与此同时，该板块其他同行的股票在11月也都有不俗的表现。
市场人士认为，铜价从上月初的每磅3.39美元左右涨至月底的每磅3.78美元左右，提振了铜矿商股票的前景。而铜价在11月的强势上涨源自于投资者对全球经济增长前景的乐观预期。
铜价上涨带动了铜矿商股票大幅上扬，尤其是Hudbay Minerals这只股票，由于一直被视为潜在的收购目标，股价在上月涨幅高达48.6%。
以Freeport-McMoRan为例，该公司股价的上涨实际上突出了投资案例中经常考虑的一个方面：“非对称性投资”。换句话说，就是盈利的概率大于亏损的概率。
在Freeport第三季度财报电话会议上，管理层认为，每磅3美元的铜价将在2023年和2024年平均产生60亿美元的利息、税收、折旧和摊销前利润（EBITDA），而如果铜价涨到5美元，EBITDA将达到140亿美元左右。
Freeport的企业价值（EV）目前约为601亿美元，因此每磅3美元的铜价将意味着60亿美元的EBITDA，EV/EBITDA估值仅为6.7倍。这本身就是一个很有吸引力的估值水平，但考虑到目前铜价为每磅3.78美元。
如果假设铜价从现在的位置上涨或下跌的概率各占50%，并且采纳Freeport管理层的估测，那么现在看来Freeport-McMoRan就是一个不对称的投资。在铜价上涨0.39美元的推动下，11月份股价的上涨正是对这一论点的一种验证。
