黄金吹响牛市号角，自11月低点以来已反弹近300美元！

由于通胀降温，贵金属黄金周四盘中突破了每盎司1900美元，纽约商品交易所的2月黄金期货合约最终收于每盎司1902.10美元，年初迄今已经上涨了4%，与去年11月的每盎司1618美元相比反弹了280美元。不过，金价接下来能否保持涨势，可能取决于美联储2月份的加息预期。

看涨趋势背后的主要驱动力之一是宏观前景，其中包括通货膨胀降温、经济放缓，以及美联储的预期转向。今日公布的数据显示，美国12月年度通胀率在11月的7.1%之后降至6.5%，全年的核心CPI也从6%放缓到5.7%。

ING的首席国际经济学家James Knightley表示，在6月达到9.1%的峰值，核心CPI在9月达到6.6%之后，过去三个月的数据显示出明显的下降，这是所有人期待看到的。

二月加息25个基点还是50个基点？

根据CME FedWatch工具，在CPI报告发布之后，市场开始将2月份加息25个基点的可能性定为96.2%。而就在几周前，对于加息25个基点和50个基点的预期几乎各占50%。

Knightley指出，已经有足够的理由让美联储选择在2月份加息25个基点。尽管如此，考虑到就业市场的强度，官员们将保持谨慎，并可能在3月份暗示进一步加息25个基点。

费城联储主席Patrick Harker周四表示，美国央行是可以通过放缓加息来完成任务的。他直言，预计今年还会有几次加息，但一次加息75个基点的日子已经过去了。圣路易斯联储主席James Bullard周四也指出，看到通货膨胀朝着正确的方向发展是“令人鼓舞的”。到目前为止，情况不错，今年应该是通胀下降的一年。

然而，富国银行的经济学家Sarah House和Michael Pugliese表示，美联储现在就宣布战胜通胀可能还为时过早。

黄金已经在为美联储放缓加息定价了吗？

随着经济开始放缓，华尔街的许多人都在为今年晚些时候的放缓加息定价，而黄金市场可能也预见到了这一点。Knightley补充道，制造业、服务业以及行业领导者信心均处于全球金融危机以来的最弱水平，经济前景并不乐观。随着通货膨胀迅速放缓，经济衰退看起来不可避免，今年下半年可能会看到美联储开始降息，100个基点并非不可能。

双线资本首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)在周二网络直播中表示，3个月和10年期国债收益率在不久前也开始倒挂。这是自20世纪80年代初以来最严重的倒挂，也是经济衰退的不详预兆。债券市场的定价显示，美联储没办法使利率达到5%，可能在今年5月或6月之前接近5%，然后被迫开始降息。

冈拉克在金价刚刚站上每盎司1800美元时就开始看涨黄金，并指出“现在是购买黄金和拥有黄金的好时机”。

分析师指出，黄金目前正在内化2023年将会发生的事情，包括美联储放缓加息，美联储政策转向，经济衰退，然后最终注入流动性，货币供应量最终会在2023年再次上升。

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