花旗集团亚太区交易策略主管Mohammed Apabhai表示，交易员们忽视了美国利率峰值高于预期的风险，美联储利率可能达到6%，这可能导致债券和股票遭遇痛苦抛售。从美国到欧洲，从香港到韩国，各个市场的股票价格看起来都被高估了，并且在未来三到四个月内将下跌，美元将随着加息预期而走高。标准普尔500指数的公允价值今年将跌破3500点，比当前水平下跌约15%，而恒生指数预计将回吐今年迄今的涨幅并进一步下跌。
这位驻香港的策略师表示，要看好这里的股市，需要美元再下跌10%，如果美联储将以市场意想不到的方式加息，那要实现这一点很难。我提倡的是继续在股市反弹时卖出股票。此外，市场尚未消化的一个风险是美国利率为6%。
债券交易商对美联储官员最近发表的一系列鹰派评论做出了反应，但也仅预测今年晚些时候利率在略高于5%的水平触顶，与美联储的预测相符。然而，投资者仍然押注美国衰退将迫使美联储在2023年底之前转向降息。Apabhai对此表示：坦率地说，我认为远期曲线是不正确的。如果说利率市场过于鸽派的话，低利率很可能是在鹰派极端点之后出现。
尽管Apabhai是债券多头，但他表示，在10年期收益率回到4.25%以上之前购买美国国债还为时过早。他认为量化紧缩的步伐会加快，这将推动美元升值并对新兴市场资产构成压力。我们认为中国债券或亚洲新兴市场债券的机会不像美元将走软时那样具有吸引力。美元的看跌情绪已经结束。对于利率、债券和股票市场来说，调整过程可能是痛苦的。
