花旗集團亞太區交易策略主管Mohammed Apabhai表示，交易員們忽視了美國利率峰值高於預期的風險，美聯儲利率可能達到6%，這可能導致債券和股票遭遇痛苦拋售。從美國到歐洲，從香港到韓國，各個市場的股票價格看起來都被高估了，並且在未來三到四個月內將下跌，美元將隨著加息預期而走高。標準普爾500指數的公允價值今年將跌破3500點，比當前水平下跌約15%，而恒生指數預計將回吐今年迄今的漲幅並進一步下跌。
這位駐香港的策略師表示，要看好這裡的股市，需要美元再下跌10%，如果美聯儲將以市場意想不到的方式加息，那要實現這一點很難。我提倡的是繼續在股市反彈時賣出股票。此外，市場尚未消化的一個風險是美國利率為6%。
債券交易商對美聯儲官員最近發表的一系列鷹派評論做出了反應，但也僅預測今年晚些時候利率在略高於5%的水平觸頂，與美聯儲的預測相符。然而，投資者仍然押注美國衰退將迫使美聯儲在2023年底之前轉向降息。Apabhai對此表示：坦率地說，我認為遠期曲線是不正確的。如果說利率市場過於鴿派的話，低利率很可能是在鷹派極端點之後出現。
儘管Apabhai是債券多頭，但他表示，在10年期收益率回到4.25%以上之前購買美國國債還為時過早。他認為量化緊縮的步伐會加快，這將推動美元升值並對新興市場資產構成壓力。我們認為中國債券或亞洲新興市場債券的機會不像美元將走軟時那樣具有吸引力。美元的看跌情緒已經結束。對於利率、債券和股票市場來說，調整過程可能是痛苦的。
